受益于半导体和汽车领域的强劲需求，韩国11月出口保持稳健增长。在全球贸易保护主义浪潮下，这一数据为政策制定者提供了信心支撑。

韩国海关周一发布的数据显示，经工作日调整后，11月出口同比增长13.3%，上月增幅为14%;未经调整的出口同比增长8.4%，10月修正后增幅为3.5%。同期进口同比增长1.2%，贸易顺差达97亿美元。

半导体出口继续引领增长态势，受人工智能和数据中心领域需求持续旺盛推动存储芯片出货规模继续无比强劲，同比增幅接近39%。汽车出口也反弹回升，同比增长近14%，其增长动力完全抵消了石化等行业带来的拖累。

最新公布的韧性十足出口数据可谓凸显半导体等高端制造领军者们，尤其是对于韩国经济增长至关重要的存储芯片领域，在全球AI数据中心建设浪潮如火如荼，所带来的持续井喷式扩张的存储芯片需求带动之下，迈向史无前例的超级周期。

存储芯片——对于韩国出口乃至韩国经济而言可谓至关重要。韩国是世界上最大规模两家存储芯片生产商——SK海力士与三星的所在地，其中，全球HBM霸主SK海力士已经成为英伟达AI GPU算力集群的最核心的HBM供应商。韩国另一存储巨头三星，则是全球最大规模科技公司之一以及全球最大规模的消费电子级DRAM与NAND存储芯片、企业级NAND存储组件供应商，并且近期也成为AI芯片霸主英伟达旗舰AI 算力集群产品——GB200/GB300系列的HBM存储系统供应商。

随着AI智能体等突破式AI应用工具渗透至全球各行各业带来天量级“AI推理端算力需求”，意味着AI芯片、HBM存储系统、企业级SSD以及高性能网络与电力设备等AI算力基础设施建设领域需求的未来前景仍将是星辰大海，此外，端侧AI热潮也将带来消费电子级DRAM与NAND存储需求迈向新一轮增长曲线。

这份乐观的韩国贸易报告发布前夕，韩国央行维持2.5%的基准利率不变，并调整政策声明，暗示其对进一步降息的倾向较此前有所缓和。央行行长李昌镛表示，货币政策委员会对经济前景存在分歧，三名委员支持进一步宽松，另外三名委员则主张短期内维持现有利率水平。同时，韩国央行小幅上调了至2026年的经济增长和通胀预期。

伴随利率决议，韩国央行将2026年经济增长预期从8月预测的1.6%上调至1.8%，2025年预期上调至1%。这一调整反映出，在芯片出口强劲和私人消费稳步复苏的支撑下，韩国第三季度经济产出表现稳健。

上月，韩美达成一项具有里程碑意义的协议，将美国对韩国商品的进口关税上限设定为15%，其中包括此前适用25%关税的汽车产品。韩国执政党上周提出一项特别法案，拟落实3500亿美元的投资承诺，韩国政府预计汽车关税将从11月1日起追溯调降。

李昌镛表示，在全球半导体行业上行周期以及韩美贸易协定取得突破性进展的双重支撑下，韩国出口和企业设备投资表现将超出预期。

从出口目的地来看，受美国关税影响，钢铁和汽车零部件等行业出口疲软，导致韩国对美出口微降0.2%;对中国出口增长6.9%，对中东出口激增约33%，对东南亚出口增长6.3%。

鉴于出口占韩国GDP比重逾40%，其持续走强赋予央行更多政策耐心，以应对家庭债务攀升和房地产价格高企等国内风险。