11月19日,香港证监会市场监察部执行董事梁仲贤在国际掉期及衍生工具协会衍生工具交易香港论坛上发表主题演说时称,香港证监会正与内地当局及香港交易所紧密合作,进一步将香港发展成为离岸风险管理枢纽。香港证监会已开始探讨南向互换通,让内地投资者能够利用香港互换市场来扩大风险管理工具箱。鉴于全球投资者对投资于更多、更广泛资产类别的内地交易所买卖产品需求殷切,香港证监会正积极与内地当局合作,探讨可行的机制,以便利投资者直接投资于内地相关衍生产品。这些措施势必进一步推动跨境资金流动,并巩固香港作为内地门户的战略角色。
据梁仲贤介绍,互换通推出以来的增长势头亮眼,成交量已达内地利率互换市场成交额的10%左右。截至9月,总成交量突破8.5万亿元人民币,日均成交量为147亿元人民币。为延续佳势,香港证监会已于今年优化互换通,延长北向互换合约的最长期限,并推出以内地贷款市场报价利率为参考利率的互换合约,令产品种类更加丰富。香港证监会亦已将每日交易额度提高一倍以上至450亿元人民币。
他提到,自香港证监会于2014年引入相关监管框架以来,香港场外衍生工具市场迅速发展。今天的香港已跃身成为投资者管理其投资敞口及风险的亚洲区枢纽。根据香港交易资料储存库(香港储存库)的数据,亚洲股票场外持仓的名义价值高达8000亿美元,三年间增幅约70%。大部分场外股票衍生产品持仓涵盖香港以外的亚洲证券。当中追踪香港上市股票及指数的持仓约占三分之一,而三分之二则涉及其它的亚洲证券,包括中国内地A股、中国台湾、日本及韩国的证券。美国及欧洲证券亦占少部分。
香港凭借其超级连系人角色及与内地不断扩展的互联互通机制,现已成为全球最大内地资产相关的场外衍生产品市场;其快速增长动力主要来自人民币外汇和利率衍生产品,以及追踪内地公司的股票衍生产品。2025年国际结算银行三年一度的调查显示,香港人民币外汇交易的日均成交额于调查期间增长了65%;而人民币场外利率衍生产品的日均成交额则增加67%。香港储存库的数据亦显示,追踪内地相关证券的未平仓股票衍生产品增长了60%。
梁仲贤表示,香港本地上市证券的场外股票衍生产品市场的规模已达2500亿美元,于过去三年倍增,这与交易所买卖衍生产品市场40%的增长及股票市场30%的增长趋势一致。目前,场外及交易所买卖衍生产品市场合共占香港股票市场自由流通市值的12%,此比例的稳步提升反映香港进一步巩固亚洲风险管理枢纽的地位。未平仓的场外衍生产品持仓涵盖超过2000只股票和交易所买卖基金,以及追踪香港上市股票的主要基准指数,覆盖了绝大部分香港的上市证券,当中约80%仓位为股票相关,20%则为指数相关。





