[摘要]

　　证券研究报告/公司点评报告业绩符合预期，OLED将迎爆发公司2017年三季度实现营收5.35亿元，同比增长22.60%；归属于上市公司股东净利润8850万元，同比增长35.62%。公司2017年前三季度实现营收17.97亿元，同比增长35.67%；归属于上市公司股东净利润3.02亿元，同比增长20.61%。收入增长主要是由于销售订单增加所致。预计公司2017年度实现归属于上市公司股东净利润3.82-4.78亿元，同比增加20-50%。

　　液晶单体领军地位牢固。公司是国内领先的液晶单体生产企业，长期以来是全球三大混合液晶生产商Merck、Chisso和DIC公司的主要供应商。目前平板显示领域产能正逐渐向国内转移，我国有望在明后两年成为全球最大的液晶面板生产基地。随着电视大屏化趋势发展，LCD高世代线产能逐渐增加，对液晶单体需求将会有明显的提升。

　　iPhoneX引爆OLED显示屏。公司是国内OLED材料领先企业，产品包括OLED升华前材料和中间体。今年苹果iPhoneX将首次使用OLED全面屏，极大促进OLED的发展。小尺寸OLED屏幕成本已经降低，有望在移动终端、可穿戴设备、汽车、VR等领域实现快速扩张。持续看好OLED未来发展。

　　环保材料遇发展良机：沸石项目陆续建设并投产，公司将拥有5850吨沸石产能，将应用于尾气处理和石油化工催化，成为在技术和销量均处于世界前列的环保材料生产商。今年以来我国全方位整治环境问题，对污染排放提出严格的治理要求。汽车尾气作为主要的PM2.5排放源，对沸石的需求巨大。

　　进军大健康领域。公司完成对MP公司100%股权的收购，进入到生命科学与体外诊断领域，形成公司大健康板块的战略布局。随着人们疾病预防意识的增强，对生命科学和体外检测的需求将逐渐提升。

　　盈利预测：预计17-19年，实现归母净利润4.31亿元、5.33亿元、6.20亿元，对应PE30X、24X、20X，给予“买入”评级。

　　风险提示：OLED渗透率和MP公司盈利能力不及预期的风险。