[摘要]

　　事件：

　　2017年7月4日国瓷材料（300285）发布半年业绩预告：2017年上半年，公司实现归母净利润1.09-1.18亿元，同比2016年上半年归母净利润5424万元，增长101%-118%。

　　投资要点：

　　纳米陶瓷材料技术领先，市场需求助力公司业绩增长。公司立足于先进“水热法”制备纳米陶瓷配方粉，产品主要应用于片式多层电容器（MLCC）领域。受手机和电脑等电子产品增长驱动，2017年全球MLCC需求量超过4万亿支，年初MLCC供货紧张，部分厂商MLCC交付周期延长30%以上，供货缺口高达5%以上。公司MLCC纳米陶瓷配方粉受益于下游需求驱动，2017年初至今销售价格上调10%左右，市场需求助力公司业绩增长。

　　氧化锆产能稳步扩增，陶瓷义齿产业链延展未来市场空间广阔。公司现有氧化锆产能2500吨/年，预计今年继续扩产1000吨/年，氧化锆当前主要布局陶瓷义齿领域应用。根据中国产业信息网统计陶瓷义齿市场需求量高达5亿颗/年，市值容量近千亿元。公司投资8250万元持有下游义齿生产厂商深圳爱尔创25%股权，实现产业链下游延展，未来市场空间广阔。

　　陶瓷墨水快速放量，市场景气周期来临。公司与佛山康立泰合资成立山东国瓷康立泰新材料科技有限公司，公司占股60%。根据智研数据中心统计，国内陶瓷墨水消耗量达到3万吨/年以上，国内行业呈现垄断局面，山东国瓷康立泰与道氏技术合占国内市场份额60%以上，受益于建筑建材市场行业景气度回升，公司业绩将进一步增长。

　　全面布局车用催化领域，政策利好多板块产品齐放量。公司通过自主研发和兼并收购，现已完成氧化铝、分子筛和铈锆固溶体车用催化剂领域的布局。2017年5月公告拟支付6.88亿元现金完成对于王子制陶公司100%股权收购，补充蜂窝陶瓷催化剂板块业务。受益于2018年起国内车辆全面执行国五标准，公司将实现四个车用催化剂板块产品齐放量。