麦格理发表研究报告，引述《彭博通讯社》及内地媒体报道指，中国政府考虑将目前主要火电企业和核电企业通过合并重组为三家。重组的选项包括：将神华、中广核和大唐合并为一家公司；将华电、国电和中核合并为一家公司；将华能和国电投合并为一家公司。

该行指，虽然报道没有说明重组是在集团层面，还是在上市公司层面进行，但该行相信会先从集团层面进行。而上市公司方面，麦格理认为，潜在重组对整个电力板块均会制造不明朗因素，直至公布确实合并方案为止。

麦格理认为，神华、中广核和大唐合并，从神华的角度而言协同效应不大，以及对神华有负面影响，因其不论在集团层面还是在上市公司层面，均没有核电产能，若要进入核电市场，神华组合营公司便能达成目标，而合并将损害神华的资产负债表表现。

此外，该行指合并将对燃煤电企正面，因与制煤商合并可对冲燃料成本风险，与核电公司合并可令燃煤电企业务更多元化；不过，对核电企而言影响将较负面，因盈利能力将受拖累，以及将面临被降评级的风险。(ac/da)