有色金属价格行情 有色金属概念股解析 政策预期不断加强，稀土行业整顿蓄势待发；锌需求预计小幅增长，嘉能可关闭铅锌矿，锌价有望持续上涨。 南方财富网小编为您提供

　　稀土整顿蓄势待发，锌价有望继续上涨

　　政策预期不断加强，稀土行业整顿蓄势待发；锌需求预计小幅增长，嘉能可关闭铅锌矿，锌价有望持续上涨；美大选跌宕起伏，避险情绪推动金价再涨2.2%；锂价维持 12.5-13.5万元/吨，关注年底抢装行情；高端铝镁材受益汽车和轨交轻量化。相关标的：稀土（厦门钨业、盛和资源）、 铅锌（西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业等）、云海金属、明泰铝业、西藏矿业等。

　　工业金属：锌需求预计小幅增长，嘉能可关闭铅锌矿， 锌价有望持续上涨本周，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为3.0%、 0.0%、1.4%、 1.9%、3.1%、0.7%；SHFE 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为 2.6%、-4.0%、2.0%、4.0%、 6.2%、 0.9%。 据 ILZSG， 2016 年全球精炼锌需求将小幅增加0.6%；同时据 mining 报道，嘉能可旗下另一座锌铅矿因储量枯竭而关闭，供给收缩并持续紧张以及需求平稳增长将推动锌价持续上涨。 相关标的：西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业等。贵金属：美大选跌宕起伏， 避险情绪推动金价再涨 2.2%本周，美元指数跌1.4%至 96.90，COMEX 金涨 2.2%至 1305.2 美元/盎司，COMEX 银涨3.5%至18.43美元/盎司； SHFE 黄金涨 1.4%， SHFE 白银涨1.2%；SPDR 持仓量较上周增加7.1吨至 949.69 吨。英央行维持0.25%基准利率和 4350 亿英镑的资产购买规模不变， 美大选跌宕起伏，人民币贬值压力持续增加， 保值避险需求再次推高金价。建议关注：山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、豫光金铅、金贵银业。

　　小金属：政策预期不断加强，稀土行业整顿蓄势待发

　　稀土钨钼：氧化镨钕微涨至24.7万元/吨，氧化镝微涨至1205元/公斤，钨精矿涨2.8%至 7.2万元/吨，钼精矿涨 1.0%至 975元/吨度。 随着稀土行业规划发布实施， 稀土供给侧改革有望加速推进， 行业整顿蓄势待发。相关标的：厦门钨业、盛和资源、中色股份、北方稀土、威华股份、安泰科技、有研新材、中钨高新、章源钨业。

　　锂：电池级碳酸锂维持12.5-13.5万元/吨。 随着电动车迎来抢装行情， 碳酸锂价格有望持续上涨。 关注天齐锂业，众和股份，融捷股份，赣锋锂业。

　　铬：10月铬矿报价连续三周上涨，累计涨幅已达到41%，39%块矿由41.5元/吨度快速上涨至 58.5 元/吨度。 关注西藏矿业。

　　新材料：高端镁、铝材受益轻量化，航空业大发展带来钛材机会。相关标的：云海金属、明泰铝业、南山铝业、宝钛股份、钢研高纳、西部材料。

　　风险提示：中国经济政策变化；美联储政策变化；新能源车补贴政策变化。

　　【个股研报】

　　厦门钨业：钨钼复苏助公司业绩回升，三元材料未来可期

　　事件：厦门钨业发布三季报，1-9 月份实现营业收入56.4亿元，同比减少6.8%，归母净利润1.5 亿元，上年同期亏损6626 万元；第三季度公司实现营业收入21.4 亿元，同比增加30.5%，归母净利润8464 万元，上年同期亏损1 亿元。

　　钨钼复苏助公司业绩快速回升：公司拥有全球最具规模的完整钨产业链，布局下游深加工硬质合金工具及钨钼丝业务，同时拥有三个钨矿生产企业，享微笑曲线两端的高毛利空间，随钨钼市场的复苏，公司钨初级产品价格逐步回升，盈利好转，钨深加工产品盈利稳中有升。钨钼业务的复苏帮助公司第三季度利润快速提升，第三季度综合毛利率提升到20.75%（环比提升2.75 个百分点）。

　　摆脱“骗补”阴霾，锂电池业务有望快速发展：新能源汽车快速发展，带动了三元材料需求，公司在三元材料领域布局领先，随着公司海沧分公司10000 吨车用锂离子三元正极材料产业化项目的逐步推进，公司锂电池业务的重要性将更加显现。今年受“骗补”影响，新能源汽车补贴政策迟迟不能落地，1-9 月份新能源汽车销量仅30 余万辆，低于预期。而随着“骗补”进入尾声，我们相信补贴政策即将出台，新能源汽车对锂电池的需求将拉升三元材料的发展。

　　稀土行业整合更进一步，稀土业务值得期待：日前工信部网站公布的《稀土行业发展规划》标志着相关改革步入落地阶段，稀土行业的整合将会进一步的推进，公司拥有完整的稀土产业链，公司的稀土业务将会受益于稀土行业未来的健康发展，为公司提供稳定的业绩支持。

　　房地产业务蓄势待发：由于下属房地产住宅预售，公司本期预收账款增加了5.7亿元，表明公司房地产业务即将放量，增厚公司业绩，此外预收账款的形式也改善了公司现金流。

　　盈利预测与投资建议：公司是全球最大的钨钼全产业链龙头，稀土行业整合继续推进，以及新能源汽车产业快速发展拉动锂电池需求，我们看好公司未来稀土和锂电池的新材料业务。由于钨钼市场复苏，钨钼板块业绩提升，我们上调公司的盈利预测，预计2016-2018 年EPS 分别为0.22 元、0.27 元和0.34 元，维持“增持”评级。

　　风险提示：稀土整合及价格上涨或不及预期、新能源汽车增速或不及预期。（西南证券）

　　建新矿业：业绩弹性大，增长确定性强

　　事件：建新矿业发布三季报，前三季度实现营业收入为7.8 亿元，较上年同期增长32.7%；归属于母公司所有者的净利润为1.5 亿元，较上年同期增长29.3%；基本每股收益为0.13 元，较上年同期增长29.4%；其中第三季度实现营业收入为3.0 亿元，较上年同期增长57.0%；归属于母公司所有者的净利润为9080.9万元，较上年同期增长301.7%；基本每股收益为0.08 元，较上年同期增长301.5%。

　　前三季度业绩符合预期，业绩增长主要依赖于锌。建新矿业的核心资产就是东升庙矿，以生产锌为主，采选能力已达180 万吨/年，每年建新矿业的主要利润来源均来自于此矿，因此公司的业绩与锌的价格非常相关。此外，从历史上看，建新矿业的业绩有很大的季节性，主要由于公司所处地域所限，四季度往往成为业绩的高点。

　　锌价上涨符合预期。从年初到现在锌价一直走在上升通道，月均价已经从1.3万元升至目前的1.9 万元，年初到现在的均价已经达到1.6 万元，高于去年的均价约5.8%。锌价维持在1.8 万元左右已经三个月，将进一步抬升全年均价，特别是四季度的均价，将对业绩有明显贡献，并增加业绩的确定性。

　　锌价敏感性高。我们对A 股市场上主要的几家铅锌矿业的业绩对锌价的敏感性进行了测算，在我们的模型下，全年锌价每增加或减少500 元，建新矿业的业绩将增加或减少4.6%，敏感性在这几家公司中排名靠前。

　　盈利预测与投资建议。我们将全年锌价预估适当上调后，预计2016-2018 年EPS分别为0.28 元、0.33 元、0.36 元，分别对应33 倍、28 倍、26 倍PE，给予“买入”评级。

　　风险提示：锌价变化或超过预期、锌矿开采能力或超过预期等风险。（西南证券）

　　云海金属：内外因推动业绩持续向好

　　业绩概要：公司2016 年前三季度实现营业收入27.87 亿元，同比增长22.02%；归属上市公司股东净利润1.17 亿元，同比增加379.16%；扣非后归属上市公司股东净利润1.06 亿元，同比增加474.31%。报告期内EPS 为0.363 元，前三季度EPS 分别为0.146 元、0.151 元、0.066 元；

　　淡季不淡：根据历史数据，每年二季度是行业旺季，也是公司盈利最好阶段。三季度进入夏季，由于镁合金冶炼的高温生产环境，一般厂家都会选择停产检修或降低产量，因此盈利相比二季度会有一定幅度缩减。但是从今年数据看，三季度盈利延续了二季度的强势表现，继续维持高增长，呈现出淡季不淡的状态；

　　内外因推动业绩持续向好：从外部因素看，三季度在汽车等下游行业需求相对稳定的情况下，供给有所减少，造成供需紧张状态，同时由于近期成本端煤炭和硅铁价格上涨，推动镁价上行。三季度镁锭平均价格为15319.5 元/吨，环比增加近700 元/吨，且目前增长趋势不减，镁价上涨为盈利改善提供了基础。从内部因素看，随着镁合金产能持续释放，规模化效应降低了固定费用摊薄了成本，五台云海和巢湖云海分别于去年二季度和四季度开始实现盈利。2016 年公司镁合金冶炼规模有望翻倍，2017-2018 年产能将完全释放，业绩持续增长确定性强；

　　轻量化-下一个风口：镁合金具有重量轻、吸震能力强、铸造性能优良等优点，是具有发展前景的汽车轻量化材料。“十三五”期间镁合金将广泛用于汽车方向盘骨架、座椅基座、变速箱等汽车零部件。根据我们的预测，到2020 年国内镁合金市场空间为137 亿，年复合增速47%；全球市场空间合计690 亿元，年复合增速32%；

　　轻量化将见证真成长：公司通过打造镁产业链一体化成本优势显着，未来成本还有继续下降空间，这与汽车轻量化面临的新材料应用成本瓶颈相契合，随着市场空间打开，公司作为镁合金龙头在终端产品环节将坐拥巨大竞争优势。业绩迎来历史性拐点为起点，镁产业链一体化与轻量化大趋势完美契合，这是公司未来成长的跑道。近期公司公告与国家镁合金材料工程技术研究中心签订战略合作协议，双方彼此将在技术工程等方面加强交流合作，对于公司新品开发、技术改进和产业化管理有积极意义，我们认为未来或还有更多的外延发展可能性；

　　投资建议：受益于镁价上涨和产能持续释放，公司业绩迎来历史性拐点，未来支撑公司长期发展的将是镁产业链一体化与汽车轻量化大趋势完美契合。随着市场空间打开，公司在下游深加工环节将直接受益。同时公司对外合作步伐正逐步加快，我们认为未来还有更多的外延发展可能性。预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.51 元、0.65 元，维持“增持”评级。（中泰证券）