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中泰证券-电力设备新能源行业新能源车零部件专题：重塑的力量-200121

　　本报告《新能源车零部件——重塑的力量》中，我们首次提出：由于汽车周期错杀，汽车零部件中的优质赛道和赛马将迎来历史性的戴维斯双击行情，催化剂是汽车新一轮创新和分化周期的启动。　　我们认为，未来汽车零部件行业将被电动化的创新周期和龙头车企重塑。

从“重塑”的角度，我们建议未来选股应该集中在以“5大赛道+T”为代表的龙头供应链：

　　1）电回路：我们建议充电桩/枪（洗牌接近尾声、壁垒出现，关注特锐德、长盈精密）、功率器件（关注闻泰科技等）、连接器（关注T供应商科达利长盈精密等）、继电器（T充电继电器供应商，推荐宏发股份）、被动元器件（关注法拉电子等）。

　　2）热回路：我们建议阀（格局最好，推荐龙头三花智控）、泵（关注三花智控、银轮股份）、管路（关注腾龙股份，沃尔沃热管理管路供应商）、电动压缩机（关注奥特佳、松芝股份）、密封件（中鼎股份）。

　　3）通信回路：关注镜头（舜宇光学）、毫米波雷达（华域汽车、德赛西威）、CMOS（韦尔股份）。

　　4）轻量化：轻量化主要依靠规模效应、模具以及加工工艺。推荐拓普集团（拥有重力、高压、低压等多种压铸技术,T供应商），关注凌云股份（T托盘供应商）、旭升股份（T变速箱壳体供应商）、文灿股份（收购重力压铸龙头百炼集团）。

　　5）内外饰：内外饰是汽车零部件的日不落赛道，进入龙头供应链后有估值修复机会。关注常熟汽饰等。

　　风险提示　

　1、特斯拉销量低于预期；　　

2、全球电动化慢于预期；　

3、全球各国新能源政策发生转向"