"

今天的市场中大消费变成了“大小废”，龙头也好，小盘股也好，一锅通杀，留下一地鸡毛。消费股作为三季度主力基金的主要配置的板块在今天表现极其差劲，主力机构也在此时纷纷规避风险。纵观盘面，除了耳机概念都变成了呼伦贝尔大草原，且耳机也在尾盘下行，回光返照的最后一点回光也在最后扛不住了。目前的主力资金都配置了大量的龙头股，埋伏了一下未来有成长预期的个股，我们今天精选了一支在未来可能稳定成长的个股：沃特股份。

沃特股份是国内新材料领域的领航者之一。目前是国内唯一可为高频PCB（印制电路板）提供PTEE（聚四氟乙烯）的企业，同时也是全球唯一可为5G提供全产业高分子材料解决方案的企业，作为国家高新技术企业，公司拥有发明专利近300项，其中过半数为国际发明专利。

就公司所处行业而言，在5G时代，伴随着高频、高速、高数据量的技术要求，很多原有的中低频通讯材料会被淘汰，而PCB，尤其是高频PCB，由于介电特性和信号传输速度方面具有不可替代性，未来在基站的多部分元器件用量的大幅增长指日可待。与此同时，阵列天线技术的实现使5G基站大幅提高了天线容量，提高了单基站PCB的使用量。此外，由于高频电磁波本身穿透性差的原因，5G小基站的建设规模会远高于4G时代，这也促进了高频PCB在内的高频通信材料规模的增长。但此类材料大多为美日所垄断，我国作为PCB应用第一大国，高频产品仍依赖于进口，国产替代需求强烈，未来龙头企业将会受益。

同时，天线技术的变革推动了LPC(液晶高分子材料)，随着手机通信使用的无线电波频率逐渐提高，LCP由于电学性质十分优异，介质损耗与导体损耗小，能够应用于毫米波的处理；热可塑性强，容易实现多层叠层在5G天线应用中逐步增加，其优异的性能，亲民的价格，已经成为主流设备生产厂商的心头好。未来市场需求确定性强，需求量旺盛，市场空间充足。

沃特股份作为老牌的材料生产厂商、国内唯一可供高频PCB用PTFE的企业，借助于5G基站对于高频PCB的需求，未来公司有望借助于此快速发展，同时，国产替代的大环境也会主力公司的上涨。随着5G基站的建设不断加速，公司业绩也会逐步释放。在LCP产品上，公司填补了国内LCP材料上的空白，是国内LCP龙头企业，在全国是第一，同时在全球市场上竞争力都居于领先地位，随着5G相关设备商业化以及公司膜产品验证进程的加快，公司LCP膜材料应用有望突破、实现进口替代。

我们认为公司作为全球唯一一家拥有连续法生产全系列LCP树脂及其复合材料制备技术的企业，产品技术已达国际领先水平。这将为公司LCP材料未来在5G、传感器及其它精密电子领域的应用提供扎实的基础。随着5G相关设备商业化以及公司膜产品验证进程的加快，公司LCP膜材料应用有望突破、实现进口替代。同时做为全球唯一可为5G客户提供从基站到终端、从高频线路板基材到高频高速连接器再到摄像头模组的全产业链高分子材料解决方案的企业，未来公司将高速发展。

我们预计公司2019-2021年净利润5818万、9011万、1.5亿，2019--2021对应的每股收益分别为0.41元、0.64元、1.03元，对应市盈率为54.73倍、35.71倍、23.84倍。其对应合理估值的股价应为28--30元附近。

未来影响公司业绩的主要因素在于5G进程不达预期；客户渗透由于认证、技术等原因不及预期；环保政策下成本抬升；行业竞争加剧；下游需求环境变化。

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，如有操作、风险自担！"