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5G上下游蓄势待发，关注四条投资主线：

日前，工信部信息通信发展司司长闻库先生表示，目前5G网络和终端均已步入成熟，市场上已有一二十款可上市的5G手机，同时，网络设备比终端更早成熟。5G牌照的提前发放，最主要的原因也是因为产业已经逐步成熟。

从中报预告披露情况来看，无线射频、无源光模块、IP话机、IDC、PCB等环节业绩趋势良好，未来几个季度有望持续兑现。

中兴天机Axon10Pro5G版获得工信部颁发的“5G终端电信设备进网许可证”。

华为的Mate20X5G也将于7月26日发布。表明国内5G从网络、设备到终端都在加速推进，不断成熟。网络设备侧也在不断完善，核心网等招标已经启动，整体建设进度超出市场预期。从节奏上看，今年Q3部分5G手机将逐步面世，考虑到基带芯片成熟度问题，2020年将迎来5G换机潮。

设备端对于上游射频器件、PCB等集采在上半年已经陆续展开，也已经部分反应到相关公司的中期业绩报表中。而中兴通讯等主设备商的业绩释放有望在下半年陆续体现(相较上游零部件约晚6-9个月)，而由于初期运营商很多是以设备租借的方式进行建设，可以通过设备商的存货-发出商品项来窥探国内运营商5G建设的进度。随着网络逐步建设，配套的终端产业正在逐步培育并上市，5G产业链上下游逐步进入商用状态。

未来几个季度，通信主线公司的业绩有望持续超预期兑现。

近期重点关注一条主线+三条支线：5G+国产替代/流量侧/应用侧。

5G—中兴通讯、东山精密、深南电路、沪电股份；

国产替代—华正新材、生益科技、天和防务；

流量侧—紫光股份、太辰光、新易盛、天孚通信；

应用侧—亿联网络、移远通信。

闲聊几句：

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