事件：

　　5月15日我国腾冲等口岸闭关，停止缅甸稀土矿的进口，重稀土价格应声而起，大幅上涨。

　　1）“工业味精”下游涉及制造升级的多个关键领域，不可或缺。

　　2）我国稀土行业在全球稀土产业链中各个环节是何角色？

　　经历多年整合和快速发展，我国已经形成对全球稀土产业链的统治力，这种统治力不仅体现在产量方面，同时体现在各环节的技术积累。

　　3）针对美进口矿加税，是否为反制的第一步？

　　两次加征关税，美进口矿供给将受压制，但对我国冶炼分离企业影响有限。

　　进口矿主要为轻稀土矿，可替代性强，中国可有效缓解进口供给压力。

　　美国国内稀土产业链重建遥遥无期，目前无冶炼分离产能。

　　4）出口限制或有望成为下一步贸易争端的反制措施？

　　美、日是我国稀土冶炼分离产品主要销售市场。

　　在中国2018年1-11月出口的冶炼分离产品中，美国占比29.3%，日本占比超过9.8%。

　　5）目前稀土价格缘何分化？是否持续？

　　稀土矿可简单划分为轻稀土矿和重稀土矿。

　　目前中重稀土产品价格与轻稀土产品分化主要因缅甸重稀土在5月15日腾冲闭关后，中长期中重稀土矿供应缺失。

　　供应缺口较难补充，主要是供给端弹性差。

　　6）接下来稀土行情将如何演绎？

　　稀土价格将继续上行趋势，其中轻稀土如镨钕有望止跌、中重稀土镝铽将继续上涨。

　　永磁行业有望迎来边际变化，磁材贱卖有望得到改观。

　　风险提示：中美贸易争端缓和、缅甸矿进口放宽、新能源汽车销量与风电订单不及预期。