国家统计局4月11日发布3月全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。其中，CPI同比上涨2.3%，环比下降0.4%；PPI同比上涨0.4%，环比上涨0.1%。

　　联讯证券首席经济学家李奇霖表示，3月CPI同比上涨2.3%，从数据公布后国债期货的走势看，低于市场预期；环比下降0.4%，略高于前三年的3月CPI环比均值-0.6%。鲜菜价格环比下降2.6%，猪肉价格环比上涨1.2%，虽然强于季节性表现，但都比高频数据隐含的要低，这也是CPI同比上涨2.3%低于预期的主要原因。

　　“CPI猪肉项同比上涨5.1%，2017年2月以来首次转正。”李奇霖称，从生猪低存栏、仔猪价格大涨、猪肉淡季上涨等来看，供给端对猪价的推动将越来越明显，新一轮猪周期已经启动。

　　PPI环比上涨0.1%，同比上涨0.4%。李奇霖表示，3月开工旺季，需求阶段性上升，加之国际油价上涨，共同推升PPI环比在连续4个月为负值后转正。生活消费品环比下降0.2%，在2月创下2011年以来新低后，3月跌幅有所收窄，不过仍弱于季节性。

　　展望未来，李奇霖认为，今年通胀的风险主要来自于猪肉项，由于低存栏，年内猪肉价格可能超过历史高点，给通胀带来一定压力。