投资建议：1)2018年Q4公募基金降低传媒行业持仓规模，持仓比例接近标配，持股集中度高且以细分行业龙头为主，分众传媒受公募基金大幅度减仓，此外，公募基金加仓出版、游戏等板块；2)传媒行业业绩预告巨额亏损，业绩亏损金额在270-321亿之间，多数公司亏损为大额商誉减值而造成。传媒行业格局重构，龙头公司抵御风险能力强，考虑到2019年宏观经济等因素，业绩确定性强，安全边际高的板块及个股应重点关注。我们推荐细分板块龙头公司：中南传媒、凤凰传媒、芒果超媒、中国电影、光线传媒；建议关注横店影视、三七互娱、完美世界、游族网络、视觉中国。

　　A股、美股和港股传媒公司交易回顾：(1)上周(2019年1月28日至2019年2月3日)，传媒指数(-3.98%)在29个指数涨跌幅中排名第28。。(2)A股传媒行业138家公司中共有30家公司上涨。涨幅最高的前三名分别为新华网(+7.08%)、光环新网(+7.06%)、中广天择(+6.99%)。跌幅前三名为大晟文化、游久游戏、天神娱乐，跌幅分别为-27.42%、-23.31%、-23.21%。市值前三名为分众传媒(829.30亿元)、东方财富(686.35亿元)、世纪华通(464.15亿元)。(3)美股中概股传媒互联网行业一共26家，其中17家公司股价上涨，涨幅前三的分别为聚美优品(+12.21%)、第九城市(+8.81%)、凤凰新媒体(+8.70%)。美股中概传媒互联网公司中，市值前三的为阿里巴巴(4320.07亿美元)、百度(596.98亿美元)、京东(356.34亿美元)。美股本土传媒行业上市公司共29家，其中有26家上涨，其中特许通讯(+17.00%)、FACEBOOK(+11.21%)、EXPEDIA(+4.15%)位于涨幅前三。(4)港股中传媒互联网行业一共95家，其中有44家公司股价上涨，涨幅前三的分别为汇创控股(+28.21%)、博雅互动(+16.67%)、神州数字(+15.79%)。

　　行业重要新闻及数据点评：《死侍2:我爱我家》获本周票房冠军；《知否知否应是绿肥红瘦》播放量夺冠；《声临其境第二季》取得周五卫视收视冠军；《斗罗大陆》播放量排名国漫第一；漫改剧需向精品制作看齐；腾讯16款手游启用健康系统；艾热荣获“年度最佳说唱歌手”大奖；四部门联惩App过度采集信息。

　　风险分析：影视内容产业政策变动的风险；动漫行业内容创新不足的风险；游戏行业监管政策的风险；广告行业宏观经济波动的风险；文旅相关行业政策变动的风险；出版行业侵犯著作权的风险；广电行业市场萎缩风险。