今日焦点

　　买方反馈(保险机构)

　　大盘观点：

　　短期积极因素包括海外资金流入等，部分投资者选择短线参与，但多数险资投资者还是偏谨慎，认为经济只是暂时改善，业绩快报频频爆雷，后续更关注年报与一季报超预期的标的。

　　看好的行业：

　　5G、基建、消费、医药等

　　晨会分享

　　【建筑建材鲍荣富(S0570515120002)/赵蓬(S0570518040001)/陈亚龙(S0570517070005)/方晏荷(S0570517080007)】建材： PB-ROE模型下建材龙头的长期投资价值(20190129)

　　建材龙头公司经历高速成长期，ROE向长期稳定水平靠拢，从PB-ROE的角度看待指导投资实践未来的适应性会更高，PB-ROE在投资中的应用：(1)ROE提升驱动PB提升，买入有ROE提升潜力的标的；(2)当ROE绝对水平提升空间较小时，ROE的持续性决定PB能否得到修复；(3)处于高速成长阶段的公司，PB-ROE需要结合PE-PEG探讨合理估值水平。历史上，建材龙头公司的ROE提升主要是依靠利润率提升驱动，但是不同细分行业背后的驱动力是有差异的：对于重资产建材公司，偏向周期与技术改进的力量；对于轻资产建材公司，主要是靠品牌渠道的驱动。

　　【汽车谢志才(S0570512070062)/刘千琳(S0570518060004)/陈燕平(S0570518080002)】交运设备： 多举促汽车消费，行业望边际改善(20180129)

　　1月28日，发改委会同有关部门印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》的通知。通知要求各地方相关部门多措并举促进汽车消费。主要措施包括推进老旧汽车报废更新、优化新能源汽车补贴结构、促进农村汽车消费、推进放宽皮卡车进城限制、繁荣二手车市场、优化限购措施等。我们认为汽车行业有望出现边际改善。建议关注小排量汽车占比较高的车企长安汽车、小排量汽车占比较高同时皮卡市占率居前的企业长城汽车，中高端新能源乘用车占比较多的企业比亚迪、上汽集团，以及二手车代理经销商广汇汽车。

　　【传媒许娟(S0570513070010)/周钊(S0570517070006)】中国电影(600977，买入)：业绩符合预期，关注春节档作品表现(20190129)

　　公司2018年归母净利同增45%-60%，符合市场预期，行业地位稳固，看好制片业务持续表现，维持买入评级。公司于1月29日发布2018年度业绩预增公告，预计2018年归母净利润为13.99亿元至15.44亿元之间，同比增长45%到60%，符合市场预期(wind一致预期14.07亿)；预计2018年归母扣非净利润为8.24亿元至9.48亿元之间，同比增长0%到15%。我们认为公司业绩预增主要由于2018年制片业务表现优异及中影巴可纳入合并报表形成的非经常性损益。