小葱APP12月4日讯，作者：龙玥，转载请注明出处。

　　今日，北京市互联网金融行业协会的一则风险提示给“币圈”近期大火的STO泼了一盆冷水。

　　我国从2017年9月开始严厉禁止代币发行融资，即ICO，因其涉嫌非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。但北京互金协会发现，仍有部分机构或个人以STO(证券化代币发行)的名义继续从事融资交易等相关活动。

　　北京互金协会在《关于防范以STO名义实施违法犯罪活动的风险提示》中表示，所有金融业务都需纳入监管。STO涉嫌非法金融活动，应严格遵守国家法律和监管规定，立即停止关于STO的各类宣传培训、项目推介、融资交易等活动。涉嫌违法违规的机构和个人将会受到驱离、关闭网站平台及移动APP、吊销营业执照等严厉惩处。

　　昨日，在2018(第十七届)中国企业领袖年会上，北京市地方金融监督管理局局长霍学文在演讲中也告诫STO从业者，如果在北京开展活动，政府将视同非法金融活动予以驱离。

　　被部分从业者捧为熊市“希望之光”的STO是什么？

　　从10月开始，STO就成为“币圈”的霸榜话题，无数从业者扑向STO的怀抱，希冀着STO带着他们走向合规与脱虚向实之路。

　　那么STO到底是什么？

　　 STO，全称为Security Token Offering，即证券化代币发行。STO是一种以代币为载体的证券发行，如公司股权、债券、大宗商品等通过STO“代币化”。

　　(来源：链塔智库《2018年全球STO生态研究报告》)

　　 STO最显著特点是其发行的代币整合了传统证券与加密资产的特征。有人将其比喻成ICO的升级版、区块链领域的IPO，是突破区块链融资困境的一剂良方。

　　链塔智库《2018年全球STO生态研究报告》认为，在链接实体、服务产业、拥抱监管区块链3.0即“产业区块链”时代，STO的兴起有望解决中小微企业融资难、融资贵、融资慢等问题，更为这些企业整合全球创新资源、实现商业模式根本性创新提供了条件。

　　 STO仍处于多国监管的“灰色地带”

　　尽管STO的概念十分火热，但大部分国家对STO的态度保持谨慎，各国监管机构也尚未明确提出适用于STO的监管政策。

　　美国SEC将加密货币分为两种类型，实用型代币和证券型代币。1946年由美国联邦最高法院提出的Howey测试通常被认为是判定证券型代币与否的依据。

　　小葱文章此前提及，在美国旧金山一场合规主题圆桌论坛上，多家加密交易所均认为，STO在美国仍处于灰色地带。高盛投资的美国加密交易所Circle高级法律顾问表示，目前Circle并不愿意进入“证券”领域，监管不明确性对交易所来说是一种风险。

　　此外，泰国对STO的监管态度也十分严苛。

　　曼谷邮报近日报道，泰国证券交易委员会表示，根据《数字资产法(Digital Asset Act)》，计划在海外进行STO的泰国公司属于逃避监管的不法行为。此前，泰国在5月颁布了加密货币监管法规，法规中规定了ICO行为，却没有对STO做出规定。