2019年1月1日开始广东省水泥错峰停窑40天。

　　山东出台扩内需补短板促发展“42条”。

　　投资策略及重点推荐：

　　上周全国水泥市场价格环比继续涨1%，江西、福建、湖南、湖北、海南和陕西上涨20-50元/吨。11月中旬下游工程赶工，水泥整体需求稳定；错峰生产和环保限产影响供应，企业推动价格上行。市场供需关系较好，以及局部地区如江西、浙江主导企业有推涨计划，后期水泥价格将继续稳中有升。上周国内浮法玻璃价格整体呈现下行趋势，成交情况一般。光伏玻璃市场维持区间调整，前期成品玻璃涨价意向在部分小单上面逐渐落实0.5-1元/平方米，大单价格维持平稳。无碱粗纱市场行情维持稳定，中碱纱市场供需良好。

　　水泥价格在需求平稳和供给控制的情况下继续上涨，但是需求右侧的特征明显。面对外部的冲击宽货币紧信用是方向，在这种防御态势下业绩支撑下的超跌和政策逐步改善带来的预期改善带来反弹。没有超跌就没有机会的情况下我们继续坚持业绩支撑下的超跌以及优质公司的相对收益机会。继续推荐海螺水泥(15%)、中国巨石(30%)、万年青(10%)、伟星新材(10%)、濮耐股份(20%)和西藏天路(15%)。

　　风险提示：需求衰退速度超出市场预期。

　　上周市场回顾：

　　上周申万建筑材料指数涨幅为-2.30%，较沪深300指数高1.43个百分点。上周组合涨幅为-3.08%，较行业基准指数低0.78个百分点。组合中西藏天路取得绝对和相对正收益；中国巨石和濮耐股份取得绝对负收益和相对负收益；海螺水泥、北新建材、万年青、华新水泥、伟星新材和东方雨虹取得绝对和相对负收益。