市场走势回顾

　　上周传媒板指上涨1.99%，上证综指下跌0.19%，深证成指下跌0.33%，创业板指下跌0.82%。上周板块涨幅前三：乐视网(26.25%)、读者传媒(26.20%)、刚泰控股(24.69%)；板块跌幅前三：思美传媒(-16.35%)、盛讯达(-13.82%)、美盛文化(-8.53%)。年初至今板块涨幅前三：平治信息(28.34%)、上海钢联(22.53%)、视觉中国(15.92%)；板块跌幅前三：*ST富控(-89.91%)、金亚科技(-84.75%)、*ST巴士(-81.90%)。

　　核心观点

　　在监管机构相关稳定市场政策的集中释放和预期带动下，上周一A股迎来大幅反弹，但后几日呈震荡态势。海外市场表现欠佳，纳斯达克指数周跌幅达3.78%，科技互联网板块受冲击明显。目前国内市场“政策底”显现，三季报密集披露期来临，建议结合龙头基本面情况优选具备高业绩增长确定性的稳健型标的。

　　游戏板块，腾讯携《王者荣耀》在北京市启动强制公安实名校验，并将逐步向全国推行；为杜绝未成年人“玩小号”，规定一个未成年人实名信息仅允许用于微信和QQ平台各一个游戏账号校验。今年以来游戏行业监管政策趋严，但正如人民日报所说“防的不是游戏，而是沉迷”，此次腾讯率先探索预示游戏行业企业自律度将在未来持续提升，利好行业长期健康发展，龙头将更为受益。继续推荐三七互娱(业绩环比高增速趋势确立、后续重磅项目储备充足)、完美世界(腾讯代理《完美世界手游》预计Q4上线)。

　　影视板块，短期内行业仍面临新税收政策推行带来的阵痛，建议持续关注政策面的边际改善及龙头公司重点项目的推进进度。此外，近日日本首相访华纪念《中日和平友好条约》缔结40周年，日本影视剧及动漫进口窗口望显著扩大，建议密切关注相关平台版权采购意向变化及内容制作端潜在项目合作机遇。继续推荐关注稀缺平台标的芒果超媒，及精品剧龙头、光线传媒、华策影视。

　　海外互联网板块，哔哩哔哩与腾讯围绕动画、游戏等方面达成战略级合作意向，B站在内容储备及游戏变现上有望迎来更大发展机遇。教育板块，早幼教行业望迎政策利好，继续推荐关注红黄蓝、瑞思学科教育。

　　团队关注核心个股还包括新东方在线、好未来、亚夏汽车、民生教育、视觉中国、吉比特、凯文教育等。

　　风险提示

　　行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险。