2018年第三季度，公司实现营业收入为20.97亿元，同比增加41.22%；归属于上市公司股东的净利润为1.93亿元，同比增加121.50%，其中，归属于上市公司股东的扣非净利润为1.80亿元，同比增加152.71%。

　　5G建设需求加大，背靠大客户率先受益。5G的出现主要是为了弥补现有4G的不足，更高性能要求推动5G大规模天线、D2D、超密集组网、毫米波通信、新型多址等多项技术变革。根据测算，5G宏站数量将与4G基站数量相当，仍为380万个，小站数量保守估计将是宏站的2 倍，将达到800万个；同时4G基站天线一般3根，每根80片板，到了5G会用到6-12根天线，每根150片左右，据推算，单个5G宏基站的PCB价值量是4G的两倍以上。公司是内资PCB龙头企业，营收业内领先，正逐渐向外资和台资企业看齐，同时定位为高中端PCB相关产品制造商，产品质量可靠，大量供货给华为、中兴、诺基亚等全球领先的无线通信设备制造商，有望率先受益5G建设。

　　封装基板国产化带来新机遇。封装基板是集成电路产业链封测环节的关键载体，不仅为芯片提供支撑、散热和保护作用，同时为芯片与PCB之间提供电子连接。目前全球封装基板呈现寡头垄断的格局，外资和台资企业凭借多年的技术积累，占据了全球排名前十的名额，并占据80%以上的市场份额。公司依托自身的PCB技术积累，于2008年进入到封装基板领域，成功进入顶级客户供应链，未来国产替代空间广阔。

　　维持“买入”评级。预计公司2018-2020年EPS分别为2.18、2.99、4.07元，对应PE分别为35.24、25.72、18.88倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：5G建设进度不及预期。