中信期货果然期货市场专治各种不服，前高似乎已经近在眼前，而多头还没有停下脚步的迹象。

　　焦炭期货异军突起，今日(7月30日)盘中最高升至2287元/吨，创逾5个月高位，近月合约更是报收涨停价位。资金流向方面，煤炭板块备受资金青睐，有5.1亿资金流入。

　　螺纹基本面与盘面共振向上，宏观看空派已经开始怀疑人生。回顾整个7月，螺纹钢期货从3807开启了一个月的上行趋势，目前已经破4100，整体上涨超300点，为2018年涨幅最猛的月份。今日螺纹亦表现不俗，一度上涨至4146元/吨，创下去年9月以来最高价格。

　　螺纹多头不息我在山顶等你

　　业内人士李晓分析，螺纹此轮强势上涨，主要有四方面因素导致——环保限产、旺季预期补库、7月资金回款情况缓解、宏观放水和刺激。

　　1.环保限产：今年全年的环保限产基调一直在，之前邯郸、徐州、常州、华南地区的频繁限产，让市场逐渐适应了环保限产的常态化。但7月唐山限产却是真正牵动了市场的神经，市场不少参与者从一开始的质疑限产力度，但是现在已经执行近10天，限产力度基本上得到市场验证。

　　2.旺季预期补库：今年7月份，由于限产因素影响，商家担忧后期旺季供给不足，加上目前建材库存偏低，故市场存在提前补库备货的行为，进一步加强了需求支撑。但是据市场反馈，终端需求一直比较平稳。淡季需求最明显的表现不是整体需求收缩，而是需求不稳定，缺乏持续性。

　　3、7月资金回款情况缓解：今年上半年建材市场整体反馈资金紧张，工程回款难，回款周期较往常延长，加大了市场压力。尤其是6月份，各大公司年中报表账上得留下资金，而到了7月资金会出现一定释放，舒缓了贸易商的回款压力，同时也增加了一定量的采购需求。

　　4、宏观放水和刺激：7月5日起定向降准0.5个百分点，向市场释放约7000亿元资金；扩大MLF抵押品范围；央行窗口指导向一级交易商额外提高MLF资金以支持债市与地方融资平台；低预期的资管新规执行细则清理力度，等等，都改善了市场预期。

　　当前，市场交易的预期更在供给侧，边际减量所占的比重更大，在市场限产炒作的情绪期，叠加数周持续的去库进度，催生了强烈看涨情绪。

　　时间接近9月，价格已经比较难跌下去了，使盘面猛拉，也可以理解为预期上调基差修复，但价格提前上涨或许会制约交割月的价格回归幅度。

　　近月合约一致性预期很强，就是“不会跌”，事实也在不断印证，那市场空头的预期只有向后实现做在远月，螺纹10-1正套可以考虑。

　　焦炭上涨开启择机加仓

　　虽然徐州焦企逐渐开始复产，但短期内对供应影响较弱，山西地区长治、临汾、孝义等地区环保组入驻，焦化厂限产范围扩大主导市场预期。现货方面，山东山西个别焦企开始提涨，虽期货升水拉大，但现货涨价预期亦偏强。

　　随着蓝天保卫战的推进，山西、上海、江苏等地区陆续出台大气污染防治执行细则，预计并将逐步扩散至全国其他区域，均涉及焦化行业，随着环保的升级，焦化行业全面供给侧改革、去产能时期即将来临。

　　低库存是强力支撑：从整个产业链来看，近期港口库存大幅下降，焦化企业库存没有出现明显累积，焦炭行业的总库存已经下降至2017年以来的低位水平，产业链总库存处于低位对焦炭价格很强支撑。

　　现货反弹在即环保将成为第一驱动力：由于目前焦炭产业链整体库存处于低位，焦炭现货价格支撑很强，现货已经比市场普遍预期的时间点提前企稳。后期随着8月后山西环保督查全面展开、“蓝天保卫战”各项配套政策逐步落地，环保限产力度将进一步加大，供给端收紧是大势所趋，它将成为焦炭价格反弹的第一驱动力，推动焦炭成为新风口。

　　倍特期货分析，焦炭上涨开启，择机加仓。现货市场，山东山西局部地区焦化试探上调焦炭价格。贸易商询价增多，港口库存微增，产业链心态转变。近期，河北地区下游短期限产不断，但市场关注点仍在于山西，尤其是汾渭平原一带蓝天保卫战预期影响，因无先例，影响不易量化，但普遍认为执行将会较为严格。综合看，上下游政策均存在，但上游政策偏向中长期，且影响较大。

　　期货走势方面，上游环保政策预期为中期主逻辑，寻找支撑加多。操作策略上，焦炭2150持有的多单，择机等待回调加仓，焦煤暂观望。