6月19日,在德勤中国发布的2018年前6个月中国内地和香港新股市场的最新报告中,德勤中国的全国上市业务组表示,在新上市制度和市场热烈期盼大力提振下,包括来自部分知名的中资独角兽在内的新经济公司将自今年7月起陆续登陆资本市场,或会有助于提升上海和香港证券交易所于2018年年底在全球新股融资排行榜的位置。然而,这些引人注目新股的上市窗口和规模将基于一个较为稳定的资本市场,但预料美元强势以及欧元区可能出现灰犀牛等问题,将在下半年令市场持续受压。
包括计划于自2018年6月21日起开始进行股份买卖的新股在内,德勤预计,截至2018年6月底,香港将会有101只新股融资大约503亿港元。这代表新股数量和融资金额将分别由2017年前6个月的68只增加49%以及548亿港元而下降8%。
德勤中国全国上市业务组华北区主管合伙人林国恩表示,2018年上半年香港新股市场仍然活跃畅旺,主板和GEM上市要求提升和美国缩表仍然无损中小企业对上市的强烈热忱。因此,不论是2018年前6个月抑或是第二季的新股数字,两者均刷下新纪录。然而由于新股市场以中小发行人为主,导致平均融资规模也进一步缩小。
德勤中国全国上市业务组A股资本市场华北区主管合伙人童传江表示,创新企业境内发行股票或中国存托凭证(CDR)实施颁布,以及近日更趋从严的上市申请审核指引出台,将会使得A股市场从高度密集发行新股转型成为以质量为先的市场。与2017年全年相比,2018年前6个月,更多申请个案被否决,而获得通过的家数也减少了。中长远来说,这将可能使资本市场在更多备受瞩目和有质量的发行人支持下更趋稳定。
林国恩表示:“上半年能够目睹多项制度的突破性发展,包括为生物科技、不同股权架构公司和第二上市增设的主板新上市规则、开放H股上市申请予合资格的新三板发行人,以及两家H股上市公司获批成为全流通试点的企业,都令我们感到振奋。通过令到目前发行人的范畴扩阔至新经济和创新行业、消除部分上市障碍,包括其他如美国等国际市场都普遍接纳不同投票权的发行人,以及容许H股发行人将其内资股全数转换成H股交易,香港作为国际融资中心的新股市场地位定可获得擢升,同时巩固其作为支持中国中小企业和行业领军企业的跳板。”
德勤的最新分析显示,2018年下半年,香港将有最少5只每只融资最少100亿港元的新股,以新经济模型运作并与金融服务、科技和消费行业相关的企业登场,会迎来约10家独角兽上市。其他亮点包括以上市新规申请上市的中国及国际生物技公司、教育机构和金融服务公司。但是,由于申请上市名单显示以中小型申请人为主,因此德勤维持其预测,2018年全年香港将会有大约180只新股融资1600-1900亿港元。
由于可以满足发行股票或CDR要求的创新企业数量有限,而上市审核继续从严,德勤预计,2018年下半年,内地新股发行活动将会与上半年相当。全年会有120-160家企业上市融资1700-2000亿元人民币。大量中小型制造、科技和消费企业在申请上市队伍当中,这意味着今年余下的时间,A股市场的新股发行数量将会以此三类行业企业为重。





