开发敏捷性及成本要求驱动PaaS市场，PaaS在云产业链中承上启下

　　PaaS将数据库、开发工具和其他支持应用服务组件整合，作为服务交付开发者。驱动PaaS发展的主导力量是高效提供应用程序开发过程中关键要素，例如敏捷性，可扩展性，企业对专业知识的需求有限，易于部署以及降低成本和开发时间。PaaS在云产业链中承上启下，对供应商稳定性及兼容性要求高。　　PaaS是当前云计算增长最快的细分市场，我国尚处于起步阶段

　　IDC数据显示2017年PaaS总产值约为100亿美元，在产业链中占比为13.6%，但增长高达50.2%，PaaS服务与开发过程中的需求密切相关，细分领域众多。从部署的角度可分为数据库服务、应用开发、应用基础架构、中间件服务，其中APaaS、IPaaS占比较大。

　　2017年，我国云服务市场规模超过698亿元，全球份额5%，未来受益于(1)PaaS在帮助企业级应用实施方面具有天然优势；(2)政府支持持续加码，云计算国家标准体系建设稳步推进，PaaS产业环境空前利好；(3)Docker技术快速迭代，技术兼容性进一步提升等因素，我国PaaS市场有望进入快速增长期。　　海外PaaS市场格局高度分散

　　全球PaaS市场起步较晚，2007年全球第一款PaaS产品Zimki退出市场，2008年Ggoogle App Engine推出，PaaS市场逐步起步，IDC数据显示2017年全球PaaS龙头为Microsoft，Microsoft、Google、Salesforce及Amazon处于第一梯队，其中Amazon占比约为19.8%，Salesforce占比约为15.1%。

　　分析海外PaaS四大龙头，可以看到(1)均为平台型PaaS，较强的综合开发能力是其强项所在，Market and research调研显示37.99%PaaS采购中最关注开发及测试环境；(2)上游IaaS、下游SaaS企业跨界具备天然优势。

　　另一方面，分析海外PaaS独角兽企业Twilio，可以看出PaaS细分领域也有望诞生极具特色的独角兽企业，一级市场投融资活跃的独角兽企业同样值得关注。产品极大满足开发者特定需求，细分功能强大、稳定，API定义的简洁、规范、技术文档的可读至关重要。　　国内PaaS一级市场活跃，细分领域众星云集

　　国内PaaS市场阿里云占比达27%，位居第一，Oracle占比9.7%，AWS占比9.7%，Microsoft占比6.8%，IBM占比4.6%，其他PaaS服务商份额均很小，市场高度碎片化，目前有电信运营商、互联网巨头、传统软件企业、创业企业四类企业布局。

　　竞争格局方面，平台型PaaS以巨头为主，PaaS细分市场通过一级市场多轮融资，涌现了一批潜在独角兽企业。　　投资策略及推荐企业

　　我们认为平台型的PaaS凭借强大的整合能力，在市场占有率上拥有绝对优势，有望诞生未来PaaS龙头，而PaaS细分方向市场占有率高的一级市场明星企业同样值得关注，有望成为细分市场独角兽。

　　依据上述两大维度，我们认为阿里云在PaaS市场的地位难以撼动，PaaS细分市场可重点关注环信、融云、个推、TalkingData、神策数据、七牛云、BoCloud及灵雀云等优质企业；推荐新三板企业北森云(836393.OC)、随锐科技(835990.OC)、爱可生(832768.OC)。　　风险提示：PaaS技术更新快，市场高度碎片化。