1、新能源汽车征程再起：进入2018年，政策于2月落地，板块估值迎来初步修复，前两月靓丽的产销高增速正稳步推升市场情绪，我们建议关注过渡期的放量行情，以及下半年新车型的密集投放。2017年，行情着眼点基本是在政策、量、价，在政策与量趋定的情形下优选具价格刚性的品种；2018年，透过板块的层叠，个企的差异性将愈发显著，由二八分化到一九分化、再到一超独大，有望在中游环节率先上演。

　　2、整车：政策不断完善，利好行业发展。17年新能源车整体超预期，其中新能源乘用车与专用车销量增速高，新能源客车承压，龙头企业市占率提升明显。2018年国补政策落地，补贴额度的下滑，地方保护主义进一步弱化，新能源车市场化的程度将进一步提高，龙头企业的优势将更加明显，市占率有望快速提升。

　　3、锂电池：国补削减致企业利润分化，真龙头崛起客户结构决定未来。中汽研统计显示已有超过50家企业先后退出动力电池市场；高工锂电调研数据显示17年中国动力(行情600482,诊股)电池总产量44.5GWh，同比增长44%。产业格局、产品结构、技术参数、客户结构四项指标遴选下，我们强烈推荐关注行业龙头宁德时代、一线梯队领先者国轩高科(行情002074,诊股)。

　　4、锂电设备：延续高景气度，整线供应成为发展趋势。目前动力电池产能趋于过剩，但各大锂电厂扩产意愿依然强烈。在技术进步和客户需求带动下，整线供应成为发展新趋势，我们推荐锂电设备龙头先导智能(行情300450,诊股)和赢合科技(行情300457,诊股)，切入整线模式后，市场份额有望进一步提升；建议关注锂电自动化物流解决方案商今天国际(行情300532,诊股)和诺力股份(行情603611,诊股)。

　　5、锂电材料：新产品应用演进，稀缺性实现定价。正极材料受小金属Co涨价影响，整体维持涨价态势。后续建议关注高镍三元渗透下具备技术领先性议价的正极材料领先企业杉杉股份(行情600884,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)，建议关注软包动力电池渗透带来的铝塑膜行业投资机会，建议关注新纶科技(行情002341,诊股)。

　　6、锂钴篇：我们判断锂2018年尽管有新增产能，但实际形成供给仍不多，2018年格局仍可能较好，2019年供给则有一定程度增加；钴增产被动，扩产有序，预计将持续处于供给偏紧态势。锂我们建议关注上游资源和锂盐产品同步增长，行业地位稳固的天齐锂业(行情002466,诊股)。钴建议关注上下游一体化发展，三元前驱体业务快速发展的华友钴业(行情603799,诊股)以及钴资源储量丰富，规模位居全球前列的洛阳钼业(行情603993,诊股)。

　　7、投资综议：变化着的确定性。我们对2018年政策、量、价的基本判断，政策的确定性在增强，潜在利好在积聚，边际影响在减弱；份额而非数量将更值得关注，龙头的集聚效应将浮出水面；产业链价格将大概率延续17年变化趋势。2018年，新能源汽车产业的战国时代已然开启，我们优中选优，给出最看好的新能源汽车产业链“战国七雄”组合：宇通客车(行情600066,诊股)、上汽集团(行情600104,诊股)、华友钴业、天齐锂业、国轩高科、杉杉股份、先导智能。

　　8、风险提示：1）电动车产销增速放缓；2）产业链价格战加剧；3）海外竞争对手加速涌入。