国企改革主题连续两个交易日大幅走高，后市有望成为市场新的主线。

　　巨丰投顾：国企改革有望成为市场新的主线

　　【盘面简述】

　　周四早盘，两市小幅低开后震荡盘整，2点后股指回升。盘面上，保险、酿酒、电力逆市拉升；通讯、软件、电子、医疗、园林等行业跌幅居前。概念股方面燃料电池、超级品牌、国企改革、中字头等涨幅居前；次新股大跌5%，高送转、网络安全、5G概念、工业互联等跌幅居前。沪指和创业板双双突破阻力位后缩量回调，震荡后有望拓展上行空间。操作上，逢低关注国资背景的底部小市值股。

　　【消息面】

　　1、前两月经济数据超预期 稳增长仍需合力

　　昨日发布的前两月经济数据为市场带来一封“春信”，工业增加值、固定资产投资、房地产投资等数据普遍大超市场预期。去年四季度经济增速略微下滑叠加年初PMI(采购经理指数)大幅走低，使得经济下行的声音在市场弥漫，而开门红的经济数据似乎可对此证伪。

　　2、钴价续涨引发上市公司并购扩产潮

　　格林美14日晚披露公司从海外巨头手里“抢购”钴资源的信息。买涨不买跌，二级市场的投资逻辑似乎也适用于产业投资，随着钴价的持续上涨，越来越多的资金涌入这个小行业。“只要是与钴有关的，现在都抢手。钴矿最好，没有钴矿，钴加工也行！”有接受记者采访的投行人士表示。

　　3、MSCI新增12个中国指数境内外资金加紧布局

　　在距离A股正式被纳入MSCI新兴市场指数还有不到3个月之际，MSCI新增12个中国A股相关指数。MSCI称，这是为了让国际投资者能更好应对“纳A”过程。MSCI官网14日公告显示，本次推出的指数将扩充MSCI中国全部股票指数系列和MSCI中国A股国际指数系列的范围。

　　【巨丰观点】

　　周四早盘，两市小幅低开后震荡盘整，2点后股指回升。盘面上，保险、酿酒、电力逆市拉升；通讯、软件、电子、医疗、园林等行业跌幅居前。概念股方面燃料电池、超级品牌、国企改革、中字头等涨幅居前；次新股大跌5%，高送转、网络安全、5G概念、工业互联等跌幅居前。

　　白马股早盘表现强势：泸州老窖、五粮液、格力电器、海天味业等领涨。保险股表现强势：天茂集团涨7%，中国太保、中国平安涨2%，新华保险、中国人寿等表现出色。

　　国企改革连续2天走强：中成股份两连板，中材节能、洛阳玻璃、华电能源、瑞泰科技、国投中鲁、北化股份等涨停！中通客车、际华集团、湖南天雁、中粮糖业、际华集团、林海股份等表现出色。消息面上，地方国企改革正在如火如荼地进行中，国企改革有望成为2018年市场主线之一。

　　巨丰投顾认为周三证监会通报北八道操纵市场案开出55亿罚单，以及乐视网停牌，对次新股及超跌反弹的市场逻辑有所冲击。外围方面，欧美股市大幅收跌，道指跌逾200点。两大利空因素叠加到一起，使得A股大幅回调；午后在筹码密集成交区获得支撑，止跌回升。盘中次新股板块重挫5%，盘中近20股跌停！国企改革主题连续两个交易日大幅走高，后市有望成为市场新的主线。操作上，逢低关注国资背景的底部小市值股。

　　中证投资：创业板指回踩年线尾市收红 成长股行情或继续上演

　　3月15日，A股市场整体延续缩量震荡走势，板块走势略显分化，“中小创”表现强于主板。其中，上证综指围绕年线窄幅波动，尾市收于年线上方；创业板指先抑后扬，回踩年线后稳步回升、尾市翻红。

　　截至收盘，上证综指报3291.11点，微跌0.01%；深证成指报11163.65点，涨0.22%；创业板指报1848.71点，涨0.40%；中小板指报7651.02点，涨0.25%。成交方面，沪市全天成交1795.17亿元，深市全天成交2556.99亿元，创业板成交805.51亿元，较昨日均略有缩量。

　　盘面上，食品饮料、家电、商贸零售等大消费板块走强，农林牧渔、钢铁、基础化工等行业跌幅居前；题材板块午后逐渐活跃，国资改革、第三方支付、小程序、燃料电池等涨幅居前。次新股全天表现低迷。

　　热点方面，今日国资改革概念表现最为抢眼，概念指数上涨逾2%。板块个股中，国投中鲁、洛阳玻璃、中成股份、瑞泰科技、华电能源等五股涨停。近期，地方国企改革正在如火如荼地进行，多地推出国企改革方案。东莞证券表示，经历春节前一番调整后，国企改革概念股已经具备了一定估值优势与安全边际效应。特别是国企改革中的石油、航空、通信、军工板块，可重点关注这些领域的龙头企业，结合公司及行业基本面择优选股。

　　今日次新股板块遭遇重挫，次新股指数盘中跌幅一度接近7%，尾盘收窄至4%。个股中，春节前上市的养元饮品盘中一度跌破78.73元的发行价。消息面上，3月14日，证监会通报了三起近期查处的资本市场典型违法违规案件。其中最引人瞩目的当属“北八道集团”及其实际控制人纠集违法团伙、筹集巨量资金、使用大量账户轮番炒作次新股一案。本案罚没款金额约56.7亿元，开出了证监会有史以来最大罚单。

　　从技术上看，今日两市延续缩量整理格局，资金情绪依旧较为谨慎。但沪指最终收于年线上方，反映投资者对后市并不悲观，预计市场会时间换空间，二次探底后迎来再度反弹。

　　创业板方面，午后题材热点回暖，创业板指率先翻红，资金逢低吸纳迹象明显。值得注意的是，即便是在近几日的回调中，“独角兽”等新经济概念中的优质个股仍在市场中受到资金“青睐”。从这一角度来看，具备基本面支撑和估值优势的真成长股，依然将会在市场中受到持续追捧；随着“独角兽”真正登台后，成长股行情或仍将继续上演。

　　总体看，当前大盘主要面临技术性回调，但国内经济基本面向好，新经济已明确成为未来发展的大方向，结构性行情有望继续演绎。对于后市，分析人士认为，监管改革和产业利好等政策将持续影响A股市场走势，A股底部逐步抬高是趋势，目前仍处于春播季节，偶尔出现“倒春寒”也是正常现象。策略方面，预计短期市场仍以结构性行情为主，热点转换较快，操作上应淡化风格，注重自下而上甄选个股，投资逻辑主要集中布局在业绩连续增长确定性高的标的。

　　湘财证券：裂变中的次新股如何分化？

　　今日两市股指小幅低开，早盘沪指横向整理，创业板和次新股单边下行；午后股指再度走低，13:53时见全日低点后缓慢回升至终盘；盘面热点：保险、电力、酿酒、央企改革、燃料电池等板块表现抗跌；总体来说：今日市场呈现调整的行情，次新股大跌。

　　对于市场可能出现的震荡，我们本周初提出了一个应对方案：“以价值为导向，即便后期出现震荡，抗风险的能力也会更好。”今日市场出现调整，次新指数(880529)和深次新指数(399678)盘中一度大跌超5%，呈现出集中大跌的态势，究其原因有两点：

　　1、证监会对北八道集团操纵张家港行等三股开出55亿元最大罚单，对次新股炒作热度给予降温。

　　2、同时本波次新股龙头贵州燃气(600903)上涨乏力后早盘即出现大跌，示范效应明显。

　　在次新股经过一个多元上涨，积累了一定空间的获利盘时，偏空的信息就产生了一定的作用，这对于次新股的整体行情形成明显制约，尤其是没有业绩支撑的次新股则出现跌停或连续大跌。

　　湘财证券樊波再次强调，对于次新股的选择，一定也要以价值为主，切忌对质地不好的次新股过度投机。次新股短期还有震荡，情绪宣泄还有个过程，观望为主。

　　总结一句话：次新股受利空影响出现大跌，分化还将延续，质地好的会比较抗跌或跌幅较小，但质地差、估值高的个股将持续回落进行价值回归。

　　源达投顾：创业板从反弹到反转趋势已经明朗

　　今日沪深两市再度联袂低开，之后大盘在酿酒、家电等消费白马集体反弹的带动下一度快速走高。创业板受到次新股全线杀跌的拖累，一度走势萎靡。盘面上看，国企改革、新能源汽车、燃料电池、电力板块等虽接连活跃，但持续力度并不理想，未能成功形成炒作新主线。与此同时，独角兽、工业互联网、人工智能等前期热点题材继续深度回调，严重影响市场交投情绪。两市个股也呈现普跌态势。

　　从技术上来看，上证指数全天围绕平盘线窄幅震荡，午后走出日内新低，好在尾盘成功拉回。日线级别来看年线争夺战依旧在持续中，上有压力下有支撑的背景下震荡局面有望延续。上证50指数走势强劲，日线上成功收复多条均线，并走出阳包阴的止跌企稳形态。创业板指数成功探底回升，最终收红，足见年线与1800整数关口的支撑力量不容小觑，不过美中不足是成交量并未顺势放大，能否继续上攻尚有待观察。

　　源达收评：

　　沪指结束两连阴走势，当前点位正仍位于年线附近，短期看指数的明确走势并未明朗，震荡整理需求犹存。不过后期随着时间窗口的到来，这一局面有望打破。如果出现放量反弹，则双底成立，顺势上攻将是大概率事件。而对于创业板指数来说，K线回踩年线后出现快速反弹，由此可见其从反弹到反转的阶段趋势已经明朗，回调下来将伴随的是更多的低吸机会，后市创业板只要不破年线则可在震荡中继续寻找机会，不过还应做好仓位控制。操作上，建议从具备政策扶持且行业发展趋势明朗的方向中精选优质标的，切忌参与纯炒作而无业绩支撑的题材股。

　　博星投顾：市场探底回升 近期热点股有望重新活跃

　　周四市场走出探底回升走势，前期热点分化纷纷企稳反弹。目前除了强势股补跌外，次新股表现弱势和消息面有关，其他个股盘面上抛压并不大。盘面上，酿酒、保险、家用电器等品种涨幅居前，而酒店餐饮、供气供热、医疗保健等品种跌幅居前。从独角兽科技概念股盘中的强势表现来看，游资近期仍十分活跃，业绩增长确定性强的品种有望在大盘整理期间率先向上突破。随着市场调整时间加长，与其期待大盘尽快向上突破3335点，倒不如深度挖掘年报及一季报业绩超预期的个股提前潜伏。

　　上证指数60分钟图今日调整到上升通道下轨附近再次受到支撑，短期趋势并未走坏。而日线图上依然是区间震荡格局，市场几次冲击3335点区间上沿未果，说明目前大的机构都在观望，市场的主要活跃力量是存量的游资。大盘弱势震荡过程中抛盘并不明显，或将在3300点下方充分蓄势后采取以时间换空间的调整方式。

　　近期北上资金净买入额环比缩减，除电子板块获北上资金活跃加仓外，贵州茅台、工商银行、中国国旅、长江电力等传统白马股重新获加仓。是否市场风格回归消费大蓝筹了呢？

　　从近期食品饮料板块走势来看，前期经过反复震荡调整，股价已经明显稳步回升，而今年以来其走势与上证指数的震荡方向呈反向。其中，白酒板块表现最为明显，其中一线品牌在历经前期深度调整后，开始大幅反弹。此外，肉制品板块因生猪出栏价持续下跌涨幅也较好。目前，食品饮料板块在历经近两个月的深度调整后，短期已经开始修复前期跌幅，业绩相对稳健的上市公司投资价值凸显。

　　酿酒方面：随着2018年赖茅系产品价格上调，赖茅珍藏产品终端零售价已从2月27日起上调至759元/瓶。(云酒头条) 2018年1月下旬，国内生猪出栏价一度走高至15.2元/公斤，但仅维持了两日。2月3日起，全国生猪出栏均价开始大幅下滑，一个月间跌幅已近30%，目前已跌至近四年新低。

　　乳制品方面：京东携手蒙牛雅士利、飞鹤、伊利、君乐宝、圣元、贝因美6大国货奶粉巨头，与平安保险共同成立了金额达3.15亿元的“中国婴幼儿配方奶粉品质关爱基金”，该基金主要是为消费者免费提供关爱保障。此次国产奶粉6大品牌联手京东在电商渠道发力，拉开了国产奶粉向洋奶粉公开竞争的大幕。

　　因2018年市场风格由“大白马”转向“独角兽”，资本市场主流看点为是否具有“核心资产”，即各自细分行业内处于领先地位、具备中期竞争优势的“行业龙头”。因此，食品饮料行业能够持续走强的品种，也需要寻找该行业内的“独角兽”龙头公司。

　　操作上，中期建议关注中小创蓝筹品种；短期建议关注化工、电子类强势品种。北京博星证券投顾认为，市场重心仍然没有偏离3300点，在此背景下，场内资金不会轻易离场，但会造成热点板块持续性不强的情况，在结构性行情当道的当下市场，对走势不佳的品种需注意谨防短期风险，但独角兽电子科技类品种逢回调仍有较高参与价值。

　　和信投顾：震荡收阳仍显存量博弈特征

　　周四深沪股票市场低开后出现震荡回落，但下午在沪市指标股及创业板指标股的护盘下，终盘K线组合为小阳线。从市场轨迹来看，今日次新股整体出现回落，但股票品种的分化却非常明显。全日沪深股票市场成交为4352亿元，出现一定的量能减少。当日分类指数上，上证180指数、上证50相对较强，而代表性品种贵州茅台、中国平安等护盘迹象明显。

　　行业板块表现方面，汽车整车、采掘服务、饮料制造、电力及化工新材料行业处于涨幅前五位，分别有0.52-1.14%的板块升幅； 而跌幅板块来看，物流电子制造其他电子新材料及通用设备处于跌幅前五位，分别有-2.17至1.64%的跌幅。从涨跌情况来看，两市共有21家股票涨停，而跌停个股8只，涨跌比为下跌家数大于上涨家数。

　　上述数据显示：尽管市场前期有所增量外，但由于增量持续性不强，而从主力资金净流出(负值)却依然非常明显。对于今年市场行情，我们认为其复杂程度与上涨或下跌空间均非常具有不确定性，尽管目前部分机构对科技及新经济企业等保持乐观情绪，实际上市场总体不确定性风险的中期演变也较为突出。风格的转换或能够体现一个短周期操作，但从中期操作来看，这种因素的变化具有不确定性，阶段可以相对乐观，但始终要保持风险因素的预防。从金融领域资金供应与短期相对较紧的情况来看，预计市场资金仍体现存量博弈的概率为大，因此市场各类资金的运行轨迹目前处于一个较为敏感的运行之中。

　　从技术因素来看，我们前期认为市场反弹后，由于量能指标的持续性不强，加之技术指标短期高位，近日的调整较为正常。由于短期3月12日缺口均被回补，加之随机指标依然处于调整态势，因此市场短期的震荡仍将继续，而能否产生继续反弹，则取决于量能指标的能否配合。

　　从近四个月情况来看，沪深股市震荡反弹或拉锯过程中，日成交量大多维持在4000-5500亿左右的水准。尽管有时出现超越上限量能，但时间与持续性较差，总体存量(不排除品种增量)博弈的特征非常明显。跟踪年报研究发现，部分热门股机构出现了减仓行为，而市场主力资金多日负值流出也有对应，因此对于此类品种须警惕。

　　和信研究认为，目前指数的忽阴忽阳并非一种正常现象，因为其存量博弈的市场总有少部分股票机会与多数股票平淡甚至回落是一特征，有市场中关注量能与业绩配合较好的品种或是应对之策。今日管理层表示CDR将推出，但CDR所对应的国际市场，需要对等因素可以预见，新经济及独角兽企业的支持信号较为明显，但从另一角度来看，年内巨量的解禁股压力及退市政策的预期也非常突出。因此从投资策略来看，建议仓位过重的投资者可视总体量能情况，进行波动性操作并要控制仓位； 而稳健投资者采取战略观望与品种战术结合来应对市场波动。