1月26日，水泥建材板块大涨，万年青盘中一度涨停，截止收盘，上峰水泥大涨7.04%，四川双马、万年青涨逾5%。

　　水泥公司业绩全线增长

　　截止1月26日，在申万行业水泥板块的18家上市公司中，共有13家水泥板块的上市公司发布业绩预告，其中11家预增，两家扭亏，报喜率100%。

　　据中国水泥网18日消息，近日，中国水泥协会副会长兼秘书长、中国建材股份有限公司副总裁、中国联合水泥集团有限公司董事长崔星太在接受媒体采访时表示，水泥行业2017年总利润在900亿元左右，并认为今年利润将实现大幅度的增长，超过1200亿是大概率事件。

　　水泥价格暂时回落

　　1月25日，百川资讯发布数据显示，目前全国水泥均价为419元/吨，较2018年初下降1.18%。百川资讯分析称，1月25日，全国水泥市场大面积进入下行通道，长三角熟料价格大幅下滑的影响逐渐显现，华东水泥价格下跌范围逐渐扩大，月内多地跌幅达百元，江西地区开始普遍降价，两湖局部地区价格也恐走低，北方市场产销双淡，价格弱稳运行。

　　百川资讯水泥行业分析师曲岩指出，一季度行业步入淡季，国内大多市场水泥价格以降为主，两广地区因有年前赶工期支撑，因此价格以稳为主。但曲岩也表示，随着年后需求的逐渐复苏，水泥价格可能还会有所上涨。

　　申万宏源认为，降价非基本面供需恶化，主要系打击进口熟料。熟料是水泥的半成品， 2017 年相较于水泥价格的上调，熟料的涨价其实更加疯狂，甚至阶段性和水泥价格出现了倒挂。近日，长三角沿岸价格到达 500 元以上，而从越南进口的熟料到岸价仅在 370 元到 400 元，给外来熟料提供了充分套利空间。此次降价主要是对外来扰动的精准打击，从 520 元降到 350 可以说完全杜绝了进口商的套利空间，意在狙击进口熟料扩散趋势，防止其在淡季抢占粉磨站库存。

　　政策严控水泥新增产量

　　据中商产业研究院发布的《2018-2023年中国水泥行业市场前景及投资机会研究报告》数据统计显示，近几年来，中国水泥产量基本保持稳定，水泥年产量在23-24亿吨左右。具体来看：2017年中国水泥累计产量为23.2亿吨，累计下滑0.2%。据中商产业研究院预测，预计2018年中国水泥累计产量将达23.38亿吨，累计增长约1.1%。

　　据中国水泥协会初步统计，2017年全国新点火水泥熟料生产线共有13条，合计年度新点火熟料设计产能2046万吨，较2016年减少512万吨，降幅为20%。已连续五年呈递减走势。

　　2018年1月8日，工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》(以下简称实施办法)。实施办法是对2015年工信部发布的《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》的修订，自2018年1月1日起施行。

　　川财证券表示，2018年产能置换实施办法重申严控新增产量、扩大水泥行业减量置换量、鼓励技术改造和高端工业项目。政策保驾护航，叠加春季需求波动，周期类利润稳步扩张。

　　水泥走势后续该如何演绎？

　　中泰证券预计2017年全年及2018年第一季度扣除错峰后的水泥熟料产能利用率将分别达到83.39%、88.58%的高位，春季开工之后将出现阶段性供应紧张，水泥出厂价格将迎大涨。

　　国金证券表示，随着春节临近及天气转冷，下游需求逐步减弱，南方高价地区价格开始回落，但随着江苏、浙江等区域计划 2 月份执行错峰生产，供给端进一步收缩，我们认为，由于错峰生产的影响，区域内供需格局好于往年同期，且企业库存均处于低位，淡季水泥价格回落幅度有限，预计开春之后需求复苏将迎来新一轮涨价潮。

　　华泰证券认为，随着地产去库存、供给侧改革与水泥行业整合加速， 2016-2017 年水泥价格持续上涨。 2017Q4 冬季环保限产政策的强化更使全国水泥价格快速拉升，华东水泥价格已超历史峰值。尽管华东熟料价格在 2018 年开年出现回调，但随着环保限产约束力持续、去产能机制逐步落地与下游需求趋稳，目前华东水泥库存较往年已处于低位，为 2018 年后市水泥价格打下较好基础。我们认为 2018 年水泥价格大概率高位运行且波幅较 2017 年收窄。