作者：马克· 奥比纳 2018年1月10日 覃维桓 译

　　- 八大新兴市场货币金价在历史最高位

　　- 比美元、欧元或英镑金价表现更强劲

　　- 当世界摆脱美元霸权的时候，美元、欧元和英镑金价将出现新高

　　- 黄金是对货币贬值和法定货币贬值的对冲

新兴市场货币金价

　　资料来源：allstarcharts.com h / t @DominicFrisby

　　在谈到金价时，我们通常专注于美元金价，并经常瞥一眼英镑和欧元金价。毕竟，这是可以理解的，这些是大多数读者买卖黄金时普遍应用的货币。而美元金价更是最多被引用的。

　　然而这常常给了我们对黄金市场和黄金价格的一个非常扭曲了的前景。在一个非常全球化的世界里，这可以说是一种老式的做法。黄金和美元之间的关系是根植于“布雷顿森林体系协定”之中的，这一协议在1971年就被废除了。

　　今天的黄金价格和黄金市场是国际性的，新兴市场对实物黄金的兴趣要高得多。只要看看俄罗斯和中国的黄金购买政策就知道了。　　从长远来看，15年来美元、英镑、欧元和所有法定货币的金价都表现得非常出色，每年增长7%至12%。新兴市场货币金价的涨幅更大。

各种货币金价表现

　　黄金价格的改变，经常反映的是选择报价的货币价值的改变。无疑去年以来美元金价的表现也是如此。

　　2017年，黄金的美元价格更多地反映了世界主要货币的感知价值，而不是像通货膨胀、核战争威胁等全球事件。

　　因此，当金价改变时，反映的是它如何被该货币相关认知的，（更重要的是）该货币与其他货币相关时的表现是怎样的。

　　黄金是一种货币，一种最重要的避风港和美元的替代品。我们也用其他货币如日元和欧元来看这一点。因此，黄金避免全球风险和避免货币贬值，是一个安全的避风港。

　　当我们考虑上面的图表时，这是特别有意思的。八种新兴市场货币，目前金价处于历史最高。这从和西方不同的角度给出了黄金市场的视角。这个观点显示了一个完全不同的黄金市场 - 处于历史最高位。

　　这是一个反映了全球体系中真正风险的黄金市场吗？

　　上面的图表是由allstarcharts.com创建的，并附有以下分析：

　　我所看到的是从2011年到2015年底的庞大基数。突破之后，重新考验前期阻力的修正激发了所有贵金属2016年初的反弹。看看2016年夏天它们如何都挺身而出。从那以后，我们一路横盘。如上所述，在这个图表中黄金很糟糕的表现可以很清楚地看到。看看这18个月，很好地描述了一般的黄金投资价格走势。

　　那么现在呢？我们在18个月的基础上突破，创出新的历史高点。我们已经成功地重新测试了突破水平。所以事情变得非常简单。如果能高于2016年的高点，我们就看多贵金属。其位置大概是1400。

　　上面的图和表告诉我们更大的画面。而不是只有一种货币的黄金价格。黄金以美元定价已经十二个月表现不错了，并且保护了那些持有美元资产的人免受2017年美元进一步贬值的影响。

　　然而，黄金的对冲收益在新兴市场货币上更为明显，因为在2017年它们的价值继续在下跌。

　　这幅画面告诉我们新兴市场和用其货币的人，世界并不处在由美国领头的复苏之中。

　　新兴市场黄金图显示了一个更加多元化的世界图景，黄金作为货币和避险货币的角色更为重要，而黄金又是对抗货币贬值的对冲。

　　西方投资者和储户应该谨慎对待印度主妇和中国人民银行的多元化主导，并拥有实物黄金。美元霸权的玩笑不可能持续太长时间，所有货币，包括欧元和英镑在未来数月和数年内很容易进一步贬值。