截止10月27日，基金公司已经全部发布2017年三季报，我们第一时间据此分析了主动偏股型+灵活配置型基金的配置情况，值得关注的要点有：

　　1、Q3股票型基金明显加仓，普通股票型基金仓位升至07年以来最高

　　相比Q2，股票型基金明显加仓——普通股票型基金明显加仓2.2%至88.1%，仓位已升至07年以来最高，偏股混合型也明显加仓2.4%至83.9%；而灵活配置型基金仓位维持在48.0%。

　　2、主板连续5个季度配置上升，创业板连续5个季度配置下降，但对创业板指市值前50%的标的开始加仓

　　去年下半年以来，主板配置比例连续5个季度上行，已经从44.7%上升至62.9%；对上证50的配置比例也已上升至19.2%；创业板整体连续5个季度减仓，但创业板指市值前50%配置比例从2016Q1以来首次上升(创业板指市值前30%配置比例仍然下降)，说明创业板正在加仓龙头以外的大市值标的。

　　3、“以大为美”风格延续：3季度基金继续加仓行业龙头

　　我们构建的行业龙头指数(所有申万二级行业的龙头股)显示今年初以来龙头股指数相比大盘的超额收益高达29%，Q3以来超额收益11%；基金配置也水涨船高，行业龙头股配置比例连续5个季度上升，目前对103只龙头股的配置比例高达25%。

　　4、“消费抱团”仅剩白酒：消费白马经历了6个季度上行后开始减仓

　　我们筛选的28只消费白马股(白酒、家电、医药等消费行业的龙头股)的仓位在连续上行6个季度后，Q3出现小幅回落，“消费抱团”出现松动。消费板块内部分化，必需消费加仓，主要来自于白酒行业的继续上升；可选消费减仓，主要来自于家电、家具等前期“抱团”品种的配置下降。

　　5、周期股主要加仓稀有金属、机械、钢铁

　　三季报周期股整体加仓，上游资源品加仓幅度更大。在上游资源品中，主要加仓有色金属中的稀有金属，17Q3稀有金属配置比例继续上升1.5%至3.2%，已连续三个季度加仓并创10年以来仓位新高；中游制造的配置比例较为稳定，主要加仓机械、钢铁、电气设备，而对电力和建筑减仓。

　　6、配置比例创历史新高和接近历史底部的行业

　　17Q3仓位创08年以来新高的板块有：稀有金属、光学光电子、电源设备和酒店；17Q3仓位创08年以来新低的板块只有贸易和商业物业经营，接近底部的板块有：玻璃制造、港口、园区开发、采掘服务等；

　　7、基金十大重仓股持股集中度进一步提升，投资风格高度趋同

　　基金中报配置比例最高的十家公司：中国平安、伊利股份、五粮液、贵州茅台、格力电器、招商银行、泸州老窖、美的集团、欧菲光、三安光电。17Q3基金前十大重仓股持股比例19.01%，相对于17Q2的17.66 %继续大幅提升，前十大重仓股中有6只个股属于消费股，投资风格高度趋同。

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