金融界网站讯 统计局今日公告9月CPI和PPI数据：CPI同比增长1.6%，预期增长1.6%，前值增长1.8%，年率连续8个月低于2%；PPI同比6.9%，预期6.4%，前值6.3%。连续第二个月回升，创今年4月以来的新高。

　　统计局城市司高级统计师绳国庆解读9月CPI和PPI数据称，居民消费价格同比涨幅回落，环比涨幅略有扩大，从同比看，CPI涨幅比上月回落0.2个百分点。食品价格下降1.4%，降幅比上月扩大1.2个百分点，影响CPI下降约0.28个百分点。据测算，在9月份1.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点，新涨价因素约为1.4个百分点。工业生产者出厂价格同比、环比涨幅均有所扩大。生产资料价格上涨9.1%。据测算，在9月份6.9%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为4.0个百分点，新涨价因素约为2.9个百分点。

　　华泰宏观李超团队评9月通胀数据认为，环保限产影响仍持续，9月PPI环比涨幅扩大。在四季度通胀和PPI上行压力并不大的情况下，环保政策仍将继续推进，环保限产对工业生产“量缩价涨”的影响较为广泛，但随着环保督查结束，四季度的边际影响有所削弱。四季度PPI环比可能将继续为正，但环比涨幅收窄。对于PPI同比而言，由于基数上升较快，进入四季度以后仍有较强下行压力，突破2月份同比+7.8%的前期高点难度较大，预计到今年末回落到+4%左右。

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　　海通宏观姜超评9月CPI：通胀继续分化 货币依旧中性

　　①9月CPI微降。9月CPI环比上涨0.5%，同比小幅回落至1.6%。主要受国庆、中秋等季节因素影响，蛋、肉、果价格均上涨，食品价格环比上涨0.5%，但去年基数较高，同比跌幅扩大至1.4%；医疗服务、教育服务和衣着类推动非食品价格环比走高0.5%，同比攀升至2.4%。

　　②10月CPI稳定。10月以来菜价季节性回升，猪肉价格微涨，但水果、蛋价回落，预测10月CPI同比或将稳定在1.7%。

　　③9月PPI续升。9月PPI环比上涨1%，同比继续反弹至6.9%，但涨幅贡献主要仍是来自生产资料，生活资料涨幅非常有限。从行业来看，造纸、煤炭采选、化学原料和制品价格涨幅扩大，黑色、有色金属冶炼加工、石油加工涨幅回落，电热生产价格降幅扩大。

　　④10月PPI回落。9月底油价上调，10月以来钢价、煤价小幅回升，但去年基数仍高，预测10月PPI同比涨幅或回落至6.2%。

　　⑤货币仍旧中性。CPI低位徘徊，PPI再度回升，通胀继续分化，央行货币政策态度未变。央行行长周小川表示，中国将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，并不断综合施策，补短板、去杠杆、警惕并防控影子银行、房地产市场泡沫等风险。9月末央行宣布对普惠金融领域实施定向降准，本次降准释放流动性规模非常有限，绝非大水漫灌，且对应的基础货币需要到18年初才能释放，远水难解近渴，当前央行仍在“削峰填谷”，DR007仍在2.8%-2.9%附近，货币政策依然是中性态度。

　　章俊：四季度PPI反弹势头不会延续 10月或重新回落

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受中国证券网记者采访时表示，数据符合预期。

　　他分析称，虽然上游行业涨价向下游缓慢传导的过程中拉动了非食品CPI，但9月份食品价格同比降幅明显。虽然9月份食品价格环比维持小幅上涨，但由于去年基数较高，因此成为拖累CPI的主要原因。

　　PPI延续上个月的反弹趋势，但涨幅略超预期，主要还是受供给端偏紧的影响，加上需求端没有明显萎缩的迹象，因此钢铁、有色等上游原材料涨价效应明显。

　　章俊认为，四季度CPI受食品价格上涨乏力的抑制加上上游行业成本传导效应不强，因此不会出现明显反弹。目前PPI反弹的势头不会延续，预计10月会重新回落。

　　他表示，在此背景下，央行会维持目前中性的货币政策立场，在海外央行纷纷推动货币政策正常化的过程中，更多地采取相机抉择的政策立场来确保政策的灵活性和弹性。

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