金融界网站讯自2016年2月以来，白酒板块已上涨161.45%，成为各板块涨幅之王。贵州茅台再创历史新高后成为全球市值最高的酒制造企业。与此同时，目前白酒板块市盈率达到79.88倍，不仅超过近10年高点2010年12月的66.07倍，而且远超过目前上证指数平均市盈率为16.31倍、中小板市盈率36.86倍，创业板市盈率43.78倍。但是，机构仍集中看好。

白酒板块市盈率已接近创业板的两倍

经历了8天假期之后，白酒股纷纷大涨，贵州茅台再创历史新高市值突破6800亿元，折合约1027亿美元，成为全球市值最高的酒制造企业，超过被誉为“全球酒王”的帝亚吉欧市值为841.7亿美元。

自2016年2月以来，白酒板块已上涨161.45%，成为各板块涨幅之王。此外，今年以来，白酒板块也已上涨67.10%，同样是各行业涨幅最大的板块。其中，今年年初至今涨幅最大的为山西汾洒128.65%，第二是水井坊股价120.59%，第三是泸州老窖股价上涨85.86%；第四是五粮液股价上涨了81.89%；第五是沱牌舍得股价上涨了81.64%，第六是贵州茅台股价已上涨65.98%。

然而，经过近两年持续大涨后，截至10月11日收盘，白酒板块市盈率已达到68.60倍，超过近10年高点2010年12月的66.07倍。如果除去4只新股进行同口径比较，目前白酒板块市盈率更是达到79.88倍，不仅超过近10年高点2010年12月的66.07倍，而且远超过目前上证指数平均市盈率为16.31倍、中小板市盈率36.86倍，创业板市盈率43.78倍。

具体来看，目前动态市盈率最高的是，金种子洒476.71倍、沱牌舍得116.40倍，而作为白酒行业的龙头股贵州茅台动态市盈率目前也达到35.76倍，正在逼近2011年底的高点。

机构与散户争抢贵州茅台

贵州茅台又创历史新高了，10月11日，贵州茅台小幅低开后震荡走高，收盘报545.54元，再创收盘历史新高。统计数据显示，这是该股年内第45次创出历史新高，成为沪深两市今年创历史新高次数最多的股票。

茅台大涨之下，是整个白酒行业的复兴的缩影。茅台2017年半年报显示，茅台实现净利润112.51亿元，同比去年增长27.81%。2017年上半年，茅台的销售毛利率为89.6%，而行业平均仅仅为63.5%。

随着股价的节节攀升，有市场人士担心风险也正在不断累积。那么，都有谁在抢购茅台股呢？

首先，我们看一下茅台的股东户数情况。如下图，根据茅台2017年半年报数据显示，茅台当前股东总户数为80670户，再创历史新高，股东户数在沪深两市3300只股票中排在第306名，超过了90%上市公司的股东户数。

但是，茅台的持股筹码并不是因股东户数增加而散户化了，与此恰恰相反，持股筹码反而向机构手中集中了。财报数据显示，2013年3月前十大股东持股比例为68.87%，而目前这个比例已增长至75.66%。因此，过去4年，茅台的持股筹码出现向大股东集中的态势。

但是值得注意的是，本轮茅台股价大涨开始于2016年2月，在这一年多大涨期间，十大股东筹码有所下降。十大股东持股占比从2016年2月的76.80%，下降到目前的75.66%，下降了1.14个百分点。表明机构的筹码出现开始松动的迹象。

白酒股究竟有没有泡沫？

经过两年大涨后，市场普遍担心目前白酒股究竟有没有泡沫？

安信证券在最新研究报告中表示，2017年1-6次高端整体营收增速超过30%，大幅加速，2017Q3我们预计次高端整体营收表现仍是白酒板块最快，趋势已起。往前看，我们预判2018次高端“开门红”概率十分高，继续高增长驱动相对高估值，强化景气认知。

招商证券食品饮料行业分析师董广阳就表示，贵州茅台中秋和国庆“双节”发货量大增，下半年业绩有望再超预期，预计三季度实际发货量同比增幅超过40%，另外考虑到吨价提升，系列酒增长及财务公司业务贡献，预计三季度收入业绩增速有望达40%-50%。因此，招商证券在最新研报中将贵州茅台的目标价上调至640元。

兴业证券也认为，双节销售势头良好，传统旺季过催化仍在，继续看好白酒板块投资机会。白酒行业中长期成长逻辑成立，以上市公司为代表名优白酒企业快速发展并呈现加速趋势，双节名优白酒价格指标再次验证强劲终端需求，坚定看好白酒板块投资机会。