工信部下达第二批稀土生产总量控制计划
7月13日消息，工信部下达2017年第二批稀土生产总量控制计划，其中矿产品52500吨（和2016年持平），冶炼分离产品49925吨（2016年为55000吨），五矿集团、中国铝业(行情601600,诊股)、厦门钨业(行情600549,诊股)等6家企业均给出了总量控制目标。
通知重申，稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，任何单位和个人不得无计划和超计划生产。通知规定，6家稀土集团商所在省（区）工业主管部门后，请于7月15日前将工信部下达的计划分解下达到相关企业，并报工业和信息化部及所在省（区）工业主管部门备案，计划分配权不得下放。
北方稀土(行情600111,诊股):稀土价格底部震荡，可适当布局
北方稀土 600111
研究机构：国海证券(行情000750,诊股) 分析师：代鹏举 撰写日期：2016-08-17
投资要点:
公司是稀土行业龙头。公司是中国乃至全球最大的稀土产品供应商，依靠控股股东包钢（集团）公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势，采购控股股东及其下属企业的稀土矿浆生产稀土精矿。目前，公司直属、控股、参股企业合计年焙烧、分解产能20万吨，其中焙烧产能17.5万吨（以REO计）；分离产品产能9.65万吨。2015 年度，公司分别获得稀土矿产品和冶炼分离产品生产总量计划5.95万吨、5.0084 万吨，分别占全国总量控制指标的56.67%、50.08%。
公司资源优势明显，毛利率依然维持高位。公司生产所需的主要原料-稀土矿浆，自公司上市以来一直从控股股东包钢（集团）公司处采购，能够获得稳定供应，且价格较为低廉，使得公司具有成本优势。近年来，稀土价格不断下行:2015年，公司主导产品氧化镨钕价格全年下跌8%，氧化镧价格全年下跌22%，氧化铈价格全年下跌23%，但是公司相关板块的毛利率仍高达25.75%，远高于行业内其他公司。
积极拓展下游应用领域，优化营收结构。公司目前重点发展四大功能材料，即磁性材料、抛光材料、发光材料、贮氢材料。2015年实现营业收入19.2 亿元，占比公司收入29.3%，毛利率为17.16%，盈利能力较强。其中，磁性材料产能3万吨，抛光材料产能6000吨。
稀土价格处于历史性底部，关注后续政策。稀土价格自2011年的历史高点以来，大幅回落。轻稀土以氧化镨钕为例，最大下跌幅度高达82.39%；中重稀土以氧化镝为例，最大下跌幅度高达90.68%，行业盈利艰难，大多亏本运营。但是后续的政策非常值得关注，上海有色网报道8月份将重启国储招标，有望逐步抬高稀土价格，打黑工作一直在有条不紊的进行，力度远超往年，大大超出市场预期，同时稀有金属管理条例也将在年底出台。
首次覆盖，给予“增持”评级。公司是稀土行业龙头，坐拥矿山资源低成本优势，同时积极拓展下游应用领域。针对稀土供给侧，后续将有许多政策出台，需求侧关注永磁领域。预计公司2016-2018年的EPS分别为0.10元、0.14元、0.20元，对应当前股价额PE分别为137倍、100倍、68倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示:稀土需求低迷；政策不及预期；稀土价格下跌。
广晟有色(行情600259,诊股):黎明前的黑暗，恰是布局良机
广晟有色 600259
研究机构：华融证券 分析师：章飞虹 撰写日期：2016-08-29
广晟有色中报亏损，二季度减亏。
2016上半年，公司实现营收13.16亿元，同比下降6.67%；归母净利润-1.01亿元，同比大幅增亏。公司大幅亏损主要还是受稀土价格大幅下跌影响，今年上半年稀土均价比去年约下跌25%，稀土全行业面临困局。但也应看到，公司财务状况出现好转迹象。公司销售费用同比大幅下降近40%，管理费用下降近10%，体现出公司在控费提效方面的努力。此外单看二季度，公司无论同比环比均有减亏。
国储流标，收储预期仍在。
上半年稀土收储不断发酵:2016年3月30日，发改委稀土企业商储动员会；6月7日国储召集六大集团进行首次国储招标会议，但因招标价格未得到稀土集团认可，全部流标。目前国储陷入僵局，矛盾的焦点并不在于“要不要”国储，而在“什么价格”国储，因此国储预期仍在，仍有可能二次招标。
稀土周期反转，打黑仍是关键。
目前，稀土指标外盗采可能仍达到合法产量的60%，黑矿问题依然严重。我国组建六大稀土集团，加强行业管理，2016年已有显著成果，全国23家稀土矿山中的22家进入集团，99家冶炼分离企业中有40家关闭，其余59家中的54家进入集团。
盈利预测与投资建议。
广晟有色是中重稀土国际龙头，公司业绩对稀土价格有极高弹性。稀土价格在去年下半年触底，已经历一年底部盘整，目前基本在公司生产成本附近。我们估计若下半年稀土价格能有20%反弹，公司即有希望扭亏。目前行业集中度已高，下游新能源汽车电机等新兴需求旺盛，现在是黎明前的黑暗，公司股价若有回调，将是提前布局的机会。给予“推荐”评级。
五矿发展(行情600058,诊股):营钢剥离致中期扭亏，贸易线下布局持续完善
五矿发展 600058
研究机构：长江证券(行情000783,诊股) 分析师：王鹤涛，肖勇 撰写日期：2016-08-31
公司今日发布2016年中报，报告期内公司实现营业收入168.64亿元，同比下降52.58%，营业成本159.63亿元，同比下降53.54%；归属于母公司股东净利润1.12亿元，去年同期为-2.94亿元，EPS为0.10元。
其中，公司2季度实现营业收入102.46亿元，同比下降46.59%，1季度同比增速-59.60%；2季度营业成本97.55亿元，同比下降47.34%，1季度同比增速-60.78%，2季度归属于母公司股东净利润-0.49亿元，去年同期为-1.96亿元，2季度实现EPS-0.05元，1季度EPS-0.18元。
低效资产剥离叠加投资收益增加，上半年业绩一举扭亏:今年上半年大宗商品行业行情回暖但波动较大，为防范行业波动冲击公司业绩，公司报告期内主动缩减业务规模，使得主营业务产品营收同比均下滑，钢筋与铬铁营收同比分别减少47.47%于4.22%，且叠加五矿营钢股权的剥离，最后公司上半年营业收入同比下滑52.58%，拖累毛利润同比减少3.08亿元。不过，由于五矿营钢不再列入公司合并范围，报告期内公司三费同比减少4.87亿元，进而导致公司上半年扭亏。同时，上半年钢铁行业行情回暖使得资产减值损失缩小2.89亿元，最终使得公司营业利润同比增厚6.30亿元，归属母公司净利润同比大幅增加4.06亿元。
从2季度来看，环比方面，由于行情好转，钢价，矿价环比分别上涨22.05%及13.04%，营业收入环比上升54.81%，使得毛利润环比增厚0.81亿元。
不过，但受资产减值损失扩大以及投资收益减少的拖累，最终2季度业绩环比下滑2.11亿元，归属于母公司净利润-0.49亿元。
线下布局持续完善，打造综合性钢铁流通服务商:公司与阿里创投共同打造的电商新平台“五阿哥”上半年发展迅速，固有电商平台鑫益联亦发展稳健，目前，“五阿哥”累计新增注册会员2，268家，鑫益联累计企业级会员已达5，075家。同时，公司在无锡、麻涌、罗泾钢铁物流园相继投入运营，此外，公司智慧物流体系建设也在积极推进中，旨在全力推进重点战略转型项目，打造综合性钢铁流通服务商。
预计公司2016、2017年EPS分别为0.23元、0.24元，维持“买入”评级。
厦门钨业:盈利大幅改善，电池材料业务增长迅速
厦门钨业 600549
研究机构：信达证券 分析师：信达证券研究所 撰写日期：2017-05-05
价格回暖，金属板块业绩明显改善。2016年，受益于金属价格回暖，钨钼和稀土板块业绩出现明显改善。钨钼板块，钨矿山企业累计实现净利润1.19亿元，钨钼冶炼业务盈利水平较上年得到改善，APT销量同比增长23%，硬质合金产品产销同比增长，盈利改善；板块实现营业收入45.93亿元，同比增长3.48%，毛利率同比回升2.74个百分点至25.31%。稀土板块，在国家打击黑稀土和收储的带动下，稀土价格出现反弹；板块实现营业收入8.68亿元，同比增长16.01%，毛利率同比大幅回升29.87个百分点至10.04%，稀土板块总体实现扭亏为盈。
电池材料产销增长较快。受益于新能源汽车的迅速发展，公司锂电材料产销势头良好，盈利水平大幅提升。2016年，公司电池材料业务实现营业收入20.51亿元，同比增长89.02%；锂离子材料生产量为14568吨，同比增加85.91%；销售量为13435吨，同比增加85.49%。2016年，电池材料板块收入占公司营业总收入的24%，相比上年增加了10个百分点；毛利率为9.22%，同比增加了3.51个百分点。随着我国新能源(行情600617,诊股)汽车产销量不断增加，将继续带动电池材料需求增长，公司有望持续受益。
2017年一季度业绩大幅增长，钨价有望继续回升。一季度，公司业绩增长主要由于钨初级产品价格回升，盈利好转；锂电池材料市场需求较好，产销大幅增加；房地产公司由于销售商铺，利润同比提升。2016年下半年以来，APT价格上涨明显，2017年3月末，APT（WO3≥88.5%，江西）价格为112000元/吨，相比2016年的全年均价上涨了10.6%。我们认为，随着供给侧改革和稀土行业整合的持续推进，钨和稀土的价格将有望继续回升。
盈利预测及评级:根据最新股本，我们预计公司2017-19年EPS分别为0.33元、0.35元、0.38元，根据2017年5月3日收盘价，对应PE分别为63、61、56倍，维持“增持”评级。
风险因素:产品价格波动；安全和环保问题导致停产；房地产结算晚于预期；电池材料销售不及预期；全球经济增速继续回落。
