一、特斯拉Model 3如期量产

　　7月3日凌晨，Elon Musk确认特斯拉Model 3量产时间为7月28日，并预计8月量产100台，9月量产超过1500台，至12月可达月产20000台。Model 3如期量产，将为全球新能源汽车产业链供需格局带来深刻变化。

　　特斯拉一季度全球共交付2.5万台车辆，环比增长13%，同比大增69%，超市场预期，创有史以来最高单季销量。一季度营收26.96亿美元，超市场预期;净利润-3.3亿元，为Model 3上市烧钱过多;毛利率远超传统巨头，盈利值得期待;Model 3量产预期加强，2月已试生产原型车，并开始路测。Model 3量产后有望大幅拉动销售数据和改善盈利状况。在此刺激下，特斯拉股价屡创新高，超越通用、福特，成为美股最大车企。市场情绪不断升温，看好未来持续发展。

　　二、龙头地位彰显，领跑全球电动车市场

　　一季度特斯拉Model S/X全美销售6100/4300台，占美国电动车市场份额15%/10%，分列第一/四名，累计份额高于第二名通用雪佛兰3个百分点，龙头地位突出。平民化战略助力扩张，将由中高档豪华车型转向以经济车型为重点。Model 3基础定价3.5万美元，远低于Model S的6.6万美元，高性价比预计将引爆全球新能源汽车市场;扩充产品线，公布紧凑级SUV Model Y的推出计划，预计9月发布首款半挂卡车Tesla Semi，进军商用车市场;完善产业布局，收购Solar City，打通电力获取到储存到使用的渠道，巩固电动汽车领导地位。

　　三、特斯拉产业链正在崛起

　　Model 3按期量产，特斯拉产业链将受益。电池：采用全新21700电池，能量密度达到300Wh/kg，相比18650电池提高了20%，未来或改变电池技术路线。NCA材料相关产业链公司将迎来需求爆发;电机：很大可能改用永磁电机，永磁电机上游原材料供应商有望迎来需求高峰;传统零部件：全球化采购趋势日趋明显，中国厂商可获更多机会。

　　四、国内相关标的获成长机遇

　　松下将在中国建厂，似有为特斯拉国产化做准备的迹象，Model 3的量产也将贡献巨大增量。国内部分公司已直接或间接进入特斯拉供应链，有望获成长机遇：电池：新宙邦、长园集团;电机：中科三环、宏达股份、东睦股份;BMS：均胜电子;传统零部件：天汽模、长信科技、三花智控、大富科技、四维图新、宁波华翔、广东鸿图、鸿特精密、万丰奥威等。

　　风险提示。特斯拉汽车产销量不及预期;市场竞争加剧。