巨丰投顾：谁来接力“一带一路”？

　　【今日小结】

　　全天看，两市小幅低开，开盘后展开震荡，沪指稍强于深成指。开盘不久，两市便冲高回落，并震荡走低悉数翻绿。此后维持昨日收盘下方整理。午后，次新股跳水，板块回落，股指再次走低。此后，煤炭、有色盘中一度拉升，指数小幅上行，但其他板块跟随意愿不强，股指尾盘再次回落。

　　【明日策略】

　　今日，大盘缩量回撤，板块个股悉数走低，市场表现相对较弱。盘面上，权重股分化中小幅走低，而次新股午后跳水，短期隐患逐步暴露；消息上，三六零科技股份有限公司(360)接受IPO上市辅导，意味着360将马上会在A股上市。而回归A股之路相对漫长，但概念股往往会有炒作，还可逢低关注；技术上，短期均线多头排列，成交量较为集中，市场上行基础犹存。总体上，市场已经开始大福分化，近期强势的高送转、人工智能已盘中明显走低，特别是次新股盘中跳水，表明短期风格正在转化，次新股资金的出局或将带动其他题材股的表现。此外，一带一路持续走强后，短期面临突破瓶颈，预计分化概率大。那么，谁将接力次新股以及地一带一路呢？据悉，今年全国“两会”的政府工作报告中，连续第三年提及政府和社会资本合作(PPP)，再次为“市场化力量”的壮大注入强劲力量。近日举行的博鳌亚洲论坛2017年年会，PPP再次成为论坛的热点之一。因此，随着市场流动性紧张局面的趋缓，PPP概念或在政策的推动下，在市场资金的关注下迎来阶段性发力，但其持续性以及力度或小于一带一路，可提前潜伏。此外，国企改革概念也或将助大盘一臂之力。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，中期可配置人工智能等新兴产业标的。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　中航证券：单日阴跌透露什么信息

　　今日两市股指小幅低开，小幅上行后出现回落，午后股指再度向下，并创出日内新低，随后指数小幅上行，但其他板块跟随意愿不强，股指尾盘再次回落。盘面热点：家居用品、半导体、水务、水域改革、碳纤维、海外工程、石墨烯等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

　　“谨慎、控制仓位、短线交易、降低预期”是近一个多星期以来，我们的观点中明确表达的四大关键词。从这四个关键词中，可以明显的感知到我们对于当下行情的态度，以及在操作策略方面的应对，究其原意是对整个市场主线结构、运行节奏、技术面等多因素的综合考量。所以在昨日《三大核心指数上档空间曝光》的博文中，中航证券樊波明确提示沪指、创业板综指、深次新股指数上方空间并不大的观点。

　　回看今日盘面，全天走势比较弱，赚钱效应很不足，再细看近期的主要焦点品种吉比特，昨晚公告仅仅是高分红，但并没有送股方案，致使该股大幅低于预期，并造成今日的大跌，也拖累了同板块的数据港出现大跌，而这两个品种是近期市场的典型标杆，它们的下跌对于整个市场的影响力是明显的。同时，前期主板次新股龙头张家港行还在停牌中，龙头全部调整让市场失去方向，下跌是预期之中，与我们近期对市场不强烈看多的态度较为一致。

　　总结一句话：两个月的上涨，市场积累了一定的获利盘，阶段性的震荡在所难免，所以顺应市场优化仓位才是最快速的行动。

　　华讯投资：大盘失去最佳突破机会 回归震荡酝酿清明攻势

　　原本期待的突破行情，在昨天宣告失败，大盘不破回到此前的运行轨迹之中。受到冲高回落的影响。今天指数开盘后基本没有走强的意思，直接走出调整行情，早间指数一度跌破10日均线的指数在3250有所企稳，但已无还手之力的大盘，午后还是出现了快速回落，而3250点的企稳有利于市场的稳定。创业板殊途同归，与大盘同期出现调整态势。短期来看，目前市场冲关不成并非坏事，经过再度蓄势修复之后，市场或迎来一波清明节行情。

　　周一突破行情并未得逞，留下的长上影十字星却意味深远。从K线形态来看，高位十字星有两种可能，一种属于中继型十字星，预示着行情仍然有向上突破的趋势。另一种是黄昏之星，属于行情出现反转的形态。而就目前市场环境判断，目前指数向上时机尚不成熟，资金的不作为是最大的顽疾。至于出现反转回落其实更为贴切，只是出现调整的幅度也不会太大。因此，整体市场的表现更合乎震荡市的特征。

　　行情之所以出现上下两难的格局。很大程度与资金的行为以及数量有着密切的关系。从资金炒作思维来看，在没有大量新增资金的前提下，存量仍然以短线短炒作为主要思路，少数新增资金又是以散户为主。而其各自为战、小富即安的投机性操作，让市场资金不但很难形成合力推动指数走强，反而会在冲关的关键时刻，出现资金借冲高逢高派发。于是，我们经常看到本来形态很好的走势，会在很短时间内出现跳水或者大幅波动。

　　这点反映在大盘走势上可以说是非常明显。从最近几天的行情可以看到，上周五大盘放量创出新高。技术上短期上升三角形整理后，有在三分之二出形成突破的最佳机会出现。但在笨周一，指数上半场的冲高明显缺乏资金的认同和支持。指数还没有触及3301点的前期高点，市场就有资金出逃的迹象，到午后的资金做鸟兽散，指数也就收出难看的长上影。上周对于突破行情的谨慎也是基于资金面和技术面的担忧，做好两手准备也是有道理的。

　　回到目前市场，既然上升三角形的突破以失败告终，随后的市场调整在什么位置是指数的支撑所在。具体参考可以看三个方面：首先是指数整数关口的3250点，这里是资金近期争夺的焦点，支撑值得期待；其次是20、30日均线粘合带来的支撑，基本是在3245附近，随着30日均线的走高，也基本在3250点附近；最后是上升三角形底边的支撑，虽然今天偏低，但也会逐步提升到3250点附近。三点合一于3250点，支撑值得期待。

　　而根据技术支撑的趋势来看，随着30日均线的进一步上移以及上升通道或者上升三角形下轨的不断上移。指数震荡的空间会进一步压缩。当指数被挤到无法施展拳脚之时，就是大盘被迫寻找突破方向之际。而就突破方向而言，在时间上需要短期沉淀，等待技术指标进一步的修正；在空间上也需要资金的配合，这一方面可以期待“两会”后相关政策推出的给力，而由政策驱动下的大盘股启动，才是大盘实现突破的必要条件。

　　只要大盘走势不出格，个股机会就会反复出现，在实际操作方面，把握大盘震荡的区间相对于把握板块热点的机会似乎更为容易。按照上面的分析，指数调整到3250点附近，就是及时抄底做短线的机会，此时对于个股就可以实施低吸操作。当本周指数有冲高机会，在3280点，甚至更高的3300点下方，可以考虑做逢高派发，及时落袋为安。在投资标的的选择方面，可以对政策推动下的相关大盘股做提前布局配置，同时，对于中小盘股可以通过技术与资金面的分析，捕捉有底部起涨机会的个股短线把握。做到长短结合、大小通吃就能够在目前震荡过渡期攻防结合，落于不败之地。

　　源达投顾：沪指形成黄昏之星看跌形态 短期注意风险

　　今日两市纷纷展开震荡调整，沪指盘中多次跌破下方5日均线和10日均线的支撑，从沪指分时图上看，今日沪指明显在下降趋势线的压制当中，盘中没能放量突破，弱势行情一览无余；中小板指表现相较于沪指稍显强势，但是今日也是在开盘点位附近震荡运行，并且两市成交量今日明显减少，也是压制指数上行的重要原因，加之今日前期强势的一带一路出现修整，并且高送转板块继续走弱，次新股个股涨跌分化严重，其余上涨板块的持续性也是相对较差，其中石墨烯概念和西藏板块涨幅居前，电力、石油等跌幅靠后。

　　从市场资金面来看，今日央行仍然保持净回笼状态，在银行季末资金考核的压力下，央妈已经连续3日保持一个资金净回笼，资金收紧态势不改，但是从短期Shibor利率来看，已有明显拐头向下的趋势，说明临近月末，资金紧张的态势已经有所缓解，目前仍然无法逾越的是人们心里上的恐慌，但是随着资金紧张阴云的逐渐消散，指数后期上行趋势不改，另外虽然这两日指数保持一个震荡的走势，但是外资则是一个持续净流入的状态，有抄底布局的节奏。

　　从板块方面来看，市场近期的热点一直围绕着一带一路展开，昨日热点围绕港口水运进行，但是今日随着连云港三板打开且一带一路龙头西部建设萎靡不振震荡运行一整天，上午中国建筑虽有冲高，但是午后回落明显，整个板块仅有少数个股表现不错外，整个板块处于熄火状态，短期或有继续盘整的态势，今日地方国改板块中的西藏板块表现不错，但是持续性有待考验，所以目前没有持续性的新热点接力，也制约了行情的进一步上行。

　　源达投顾：

　　沪指全天震荡低走最后收盘也没能守住10日均线，形成黄昏之星的看跌形态，创中小板块虽然表现相对强势，但总体来看是无聊震荡一天，大盘上行动力不足，资金观望情绪较浓，加之板块持续性不高，短期需要注意风险，但是文中我们也已经分析，资金面的紧张程度已经过去，一带一路板块随着政策的叠加，短期出现盘整，但是长期来看，炒作周期或没有结束，所以此时更要精选个股，控制仓位，等待变盘信号的出现。

　　天信投顾：沪指回归箱体 次新集体走低

　　今日沪深两市股指继续小幅低开，随后全天缓慢震荡走低，只是沪指较深成指更弱。盘面上虽然西藏板块领涨，但是其板块内的个股表现并未形成板块效应。从盘面上看，西藏、新疆振兴、航运、两桶油改革等板块涨幅居前；次新股、钛白粉、福建自贸区等板块跌幅居前。沪股通净流入6.61亿，深股通净流入3亿。

　　近期具备延续性的板块只有次新股板块和一带一路板块。次新股板块的炒作逻辑是因为在没有增量资金入场的背景下，部分活跃资金会抱团取暖从而去撬动一些小市值板块个股。但是这些个股一旦涨幅达到一定程度时，获利资金必定会有出离了结的动能，所以我们会发现次新板块容易联动，并且时常出现暴涨暴跌的走势。今日盘面上，次新股就开始集体进入回调周期，因而近期要注意相关风险，适当远离为宜！

　　因为全球资本随着美国的持续加息而进入了资金收紧期，A股市场的资金面在当前是不充裕的。市场在这样的背景下，自然就选择了箱体震荡，因而我们会发现所有的板块和热点都相对分散，普涨行情近期几乎没有出现过。故而，操作上，还是重个股轻大盘。短线投资者可以继续追踪热点板块，尤其是有故事的小市值个股。而中长线投资者可以布局价值蓝筹股，逢跌加仓是良方，关键是要真正做长久打算，所谓是守得云开见月明！

　　大摩投资：热点散乱 指数震荡回落

　　今日沪指报3252.95点，跌14.01点，跌幅0.43%；深成指报10563.29点，跌18.63点，跌幅0.18%；创业板报1944.36点，跌3.17点，跌幅0.16%。两市共有1039家个股上涨，1786家个股下跌，涨跌比为1:2，其中涨停个股51家，跌停个股6家。

　　今天指数小幅震荡回落，两市权重板块集体下挫，沪指在下方20日均线处获得支撑，创业板窄幅震荡收出缩量十字星。盘面上西藏板块、家居用品等板块涨幅居前；次新股、草甘膦等板块跌幅居前。

　　综合来看，今天指数震荡回落，两市量能相比周一有明显萎缩。从技术面来看，今天市场热点再度分化，成交量的大幅萎缩也宣告指数短期向上的动能不足，但是继续下跌的空间也不大。预计短期指数将在3250点一线延续窄幅震荡走势。从基本面来看，隔夜美股道指八连阴，创2011年以来最长连跌天数，而且由于美元连续走弱，也引发了市场的恐慌，金价持续上扬，避险情绪开始浓厚起来，这样的气氛也在A股的投资者中蔓延。另外本周面临季末的MPA考核，本周的流动性状况也并不理想。操作上短期建议继续以20日线的震荡中枢为风控线，跌破时减仓避险，逢低关注像有补涨要求股的交易性机会。

　　广州万隆：一大隐忧制约A股上行 明日关键点位不容有失

　　最近两个交易日沪深两市轮番拖A股后腿，让市场深陷弱势泥潭。周二在沪指震荡走低拖累下，两市再度维持弱势震荡。而这也让昨日指数盘中创新高更平添了几分象征意义，究竟是什么因素在困扰着市场迟迟不吹响向上突破的号角？

　　制约A股上行的原因归根结底还是在资金面上，央行已连续两个交易日暂停释放流动性，其偏严的货币政策立场越来越清晰，过去大水漫灌的时代已一去不复返，再结合周行长在博鳌论坛上关于货币政策将不再宽松的论调结合一起来看，市场对货币政策偏紧预期进一步强化，而正是这一隐忧导致大盘上攻底气不足，更被空头有机可趁出现震荡回落的走势。

　　而盘面上，随着指数连绵下探，场内资金加速出逃避险，两市高达54只个股跌幅超5%，是近一个月来之最，市场极端分化的冰火行情已恶化到极致！特别是在市场即将步入年报和一季报叠加披露窗口期，随着主力资金在这一重要时间节点加速调仓换股，业绩证伪和短线涨幅过大等品种不断遭到资金蜂拥出逃，存在巨大杀跌风险：

　　如短线资金爆炒股价已严重高估的次新股花王股份、万集科技等，随着获利盘凶狠出逃，股价直逼跌停；又如刚刚带帽又涉嫌财务造假的st上普，股价持续单边下挫，今日再遭一字跌停，同样的业绩黑天鹅还有存在终止上市风险的st昆机，股价连续六个跌停；再如前期持续拉升的兴化股份，股价见顶后接连巨挫，今日更是放量杀跌。由此可见，随着场内个股结构性分化加剧，隐藏在指数起伏背后的局部杀跌风险投资者绝对不可小觑，对于上文提到的高位次新、筹码大面积松动、趋势严重走坏、业绩地雷等几类弱势股需第一时间去弱换强。

　　最后，我们还注意到，随着沪指盘中失守3150点，月线支撑将再度经受考验，其得失也将直接关系着市场短期趋势是否走坏。所以明日主力必将据守这一关键点位不容有失。如若击穿市场将有可能继续向下寻求3220点支撑，届时投资者短线需以回避风险为上。

　　中证投资：资金落袋为安 A股缩量震荡

　　今日，A股市场整体缩量走弱，“中小创”上午表现强于沪市，不过不敌大盘跳水而纷纷翻绿。

　　至收盘，上证综指下跌0.43%收于3252.95点，深证成指下跌0.18%收于10563.29点，创业板指下跌0.16%收于1944.36点，中小板指下跌0.27%收于6811.28点。沪深两市成交额分别2034.52亿元和2624.10亿元，环比缩量明显。

　　行业方面，29个中信一级行业中，收盘时仅有电子元器件1个行业收红，微涨0.16%；相对而言，综合、轻工制造、纺织服装、国防军工和交通运输等板块的跌幅居前，均下跌超过0.5%。

　　概念方面，西藏振兴、新疆区域振兴、国资改革板块的涨幅位居前三位，分别上涨2.93%、1.36%和0.92%；相对而言，次新股板块跌幅最大，下跌2.79%；福建自贸区、共享单车、北部湾、上海本地重组等板块的跌幅均超过1%。

　　海外市场方面，昨夜道琼斯工业指数下跌0.22%、纳斯达克指数上涨0.2%；日经225指数上涨1.14%；恒生指数最新上涨0.39%。

　　总体来看，A股市场近期整体增长乏力，前期涨势较好的白马股短线回调，热点切换中，震荡态势料将延续，暂难出现大涨大跌行情，前期获利丰厚的板块建议短线落袋为安。

　　和信投顾：A股存量博弈特征依然明显

　　周二深沪A股震荡收跌，虽然市场下跌幅度不大，但从阶段性市场资金特点来看，市场总体呈现的存量博弈依然明显。我们研究认为，目前的深沪A股日均5000亿左右的水平，实际上体现的是“此量非彼量”特征，这也是造成市场品种分化，少量表现，总体沉闷的重要因素所在。

　　“此量非彼量”通过市场研究可以明确的轨迹可以看出，我们认为如果2016年、2017年两会期间日均5000亿的左右量能，可以使得市场品种表现相对增加，但目前的5000亿左右的量能则大打折扣，原因是2016年定增及新股发行所累积的筹码正在不断的解禁扩大，市场总规模不断增加，因此目前量能的变化是一个“此量非彼量”的过程。

　　研究市场整体资金变化来看，市场主力资金动态显示：近几个月来，无论是市场如何反弹或震荡，市场主力资金的净流出均负值持续明显，显示市场在反弹中始终有部分机构资金离场，这对行情构成负面影响，也显示其对A股不确定性风险的一个减持动作。据东方财富网CHOICE数据显示：3月28日日主力资金净流入仍为负值为-235.37亿元，超大单、大单基本相似，均体现负值净流出，而这种情况已持续数月；期间中小资金的正流入，对相关新股及区域题材股进行了一定程度的炒作，但由于缺少主力资金的配合，目前的存量博弈面临一个较为困难的配合，即股票市场波动日益缩小，个股机会相对平淡，题材及新股炒作后难见大规模主动性买盘高位承接，因此目前存量博弈的特点体现出市场规模日益增大，筹码不断解禁，而存量中的做多力量减弱，耐心盘减少或抛盘增加的情况。

　　从次新股所累积的动态PE估值风险与动态解禁来看，这一板块或面临阶段性的品种风险。比如2015年底上市的读者传媒，其上市时最高78元左右，而经过一年运行目前在28元附近，对比近年报，动态PE较高，今年1月份发行前股份解禁后，其进入弱态运行；而同期的次新股均面临不断解禁的冲击，显示此类股票中的运作资金面临品种解禁与动态估值过高的风险。

　　从A股市场总体来看，上海市场由于大型金融公司业绩影响，总体平均估值相对合理，但如果将深沪两地总体进行一个平均来看，其估值的结构化高估风险较为明显。从上市公司目前年报情况来看，大型银行股的净利润增长速度明显放缓，部分出现同期滞增甚至下落，大型石油公司、电力能源等业绩有下落轨迹信号，这些都形成未来总体估值动态PE演变的不确定性，这或许是市场博弈中存量难增的原因之一。

　　总体来看，今日深沪A股震荡收阴，而阶段指标中的市场量能特征依然是存量运行，考虑到市场品种分化的特征，在沪综指，深成指、创业板小阴线的总体量能有限的背景中，显示市场动量线有弱化可能，由于当前市场主力资金与超大单负值持续，因此投资者对于目前行情须保持谨慎。投资策略上，稳健投资者可采取战略观望；短线投资者应密切关注量能变化适量逢低运作即可，切忌市场资金或品种量能未有明显变化时满仓操作。

　　宁波海顺：节前静待市场选择方向

　　今日沪深两市股指继续小幅低开，随后全天缓慢震荡走低，只是沪指较深成指更弱。盘面上虽然西藏板块领涨，但是其板块内的个股表现并未形成板块效应。截至发稿，沪指下跌0.43%，报收3252点；深成指下跌0.18%，报收10563点；创业板下跌0.16%，报收1944点。从盘面上看，西藏、新疆振兴、航运、两桶油改革等板块涨幅居前；次新股、钛白粉、福建自贸区等板块跌幅居前。沪股通净流入6.61亿，深股通净流入3亿。

　　我们宁波海顺认为，这个位置指数依旧维持震荡也符合前面几天的判断，今日三大指数全天震荡走低，形态基本相似，节前可能会选择方向。板块方面，昨日涨势凶凶的军工有点一日游的味道，次新股回调还是比较厉害，前期涨的多的都在获利抛售；相反，前一波没怎么涨的次新股有点蠢蠢欲动的意思。市场上欠缺一个能够激发赚钱效应的板块，操作上，建议投资者静待市场选择好方向再去加码，切记不要追涨杀跌。