一、走势回顾：不具备整体行情，贵在精选个股

　　今年以来，计算机板块下跌1.44%，上证综指上涨4.07%，创业板指下跌2.12%。期间，大盘基本处于震荡上行走势，但计算机板块及创业板却经历了大跌、企稳，直到2月才出现明显反弹。

　　终其原因，除市场风格的偏好外，计算机板块的估值高企也是重要因素。目前计算机板块整体TTM市盈率(整体法，剔除负值)处在44倍，仍不具备整体行情机会，贵在精选个股。而计算机板块近期的反弹，更多的是基于大盘量能不济的补涨行情，需理智应对。

　　二、未来方向：物联网、云计算、人工智能将引领未来

　　我们认为物联网、云计算、人工智能将是行业未来发展的重要方向。而互联网金融、信息安全等由于牛市时期炒作过热，多表现为反抽行情，更需精选标的。

　　物联网被称为继计算机、互联网之后的第三次世界信息产业浪潮，其价值源于万物互联的智能化。当前，物联网发展很大程度受限于传输，所幸NB-IoT、LTE-V等标准成功冻结以及5G商用提前，为物联网的发展带来新的推动力。传感、网络等基础先行，下游应用为王，智慧医疗、智慧市政、车联网、工业4.0等应用市场充分受益。建议关注达实智能、东软集团、东华软件、海康威视、大华股份、四维图新等。

　　云计算如今已成为各家科技巨头的必争之地。在最近一季的财报中，云计算无疑是各家最大的亮点，亚马逊财报显示，云服务AWS四季度增长47%继续领涨其他业务；阿里巴巴的阿里云同比增长115%；微软的Azure云服务同比增长93%等，再次明确了云计算的核心地位。未来万物互联海量数据，云计算更是支撑行业发展的基石。建议关注与AWS合作的光环新网、与阿里云合作的浙大网新等。

　　人工智能有望列入科技创新2030。人工智能重大项目的立项工作正进入最终论证阶段，有望上升至国家战略。此前，AlphaGo在围棋上的胜利证明了人工智能对完整信息的处理能力，而Master在德州扑克上的胜利更是显示了人工智能在非完整信息博弈中取得了重要的突破。目前，人工智能离现实生活越来越近，IBM Watson已率先在医疗领域实现应用。建议关注与Watson有合作的思创医惠、东华软件，以及语音识别的科大讯飞，人脸识别的佳都科技、海康威视等。

　　三、投资组合：低估值白马及真成长个股

　　鉴于目前的行情，我们建议更多的从低估值白马及真成长角度来寻找配置标的，建议关注计算机老牌公司海康威视、大华股份、东软集团、东华软件，以及我们近期重点覆盖的达实智能、广联达等。

　　达实智能：公司是智慧城市老牌企业，2015年对久信医疗的收购使其成功实现质的飞跃。我们认为，PPP新模式下，智慧城市市场将重新焕发生机，公司业务除传统智能建筑外，主要有两大看点：1)轨交发展提速，智能交通订单充足。根据《三年行动计划》，2016-2018仅三年国内轨交建设就将投入1.6万亿，比起十二五的1.2万亿提速明显，而公司深耕城市轨交智能化整体解决方案，产品线齐全，2015年以来共签订8.4亿大单，订单充足。2)布局智慧医疗，打开运营新蓝海。自09年新医改以来，智慧医疗市场每年保持20%的快速增长，公司收购久信医疗，参股小鹿暖暖、就医160，真正切入到了智慧医疗的核心业务领域，协同效应不断显现，除打开业务天花板外，未来公司凭借淮南项目示范效应，有望促进其逐步跳出原有的订单型业务模式，打开服务运营类新蓝海，给予推荐评级。

　　广联达：公司以工程造价算量软件起家，市场份额一直稳居行业第一，今明2年受益于16G钢筋平法、各地定额库以及国家清单库更新等规则调整，公司传统工程造价业务仍将保持稳健增长。近年来公司以BIM、云计算为战略支撑，转型成效显著，目前以造价算量新产品、施工信息化、工程信息服务为代表的的新业务新产品保持高速增长，营收占比已提升到65%左右，成为公司业绩提升的重要抓手。同时，公司依托在建筑信息化领域多年的资源积累进军建筑建材B2B电商平台，并面向采购提供配套的供应链金融服务，有望成为公司长期成长动力。我们看好公司通过“云+端”转型逐步跨越建筑行业周期性束缚，并协同电商及产业金融业务开启更为广阔的市场空间，给予推荐评级。