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《大行报告》大摩：国寿(02628.HK)首季盈利强劲复苏 评级「与大市同步」

摩根士丹利发表研究报告，指中国人寿(02628.HK) +0.550 (+2.546%) 沽空 $5.37千万; 比率 11.458% 首季盈利按年增长120%，符合早前的预告。公司的表现强劲复苏，主要是因为期内27亿元人民币的资金储备释放，大大抵销了毛利率下跌65个基点至3.94%的影响。

大摩续指，国寿的整体首年保费收入按年跌35%，主要是因为一次性付费销售业务下跌所致。相对之下，定期付费业务较预期更有弹性，在首季录得1%的增长。此外，长期保险产品占定期付费的首年保费收入87%，较去年同期有大幅改善。经过十年间的努力，国寿终于完成其减少单一付费业务的历史任务，而其产品组合亦终于赶上同业的高质素水平，给予公司「与大市同步」投资评级，目标价26元。(jc/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-04-27 12:25。)