中信建投（601066）12月11日发布对小米集团-W的研报，摘要如下：

　　事件12月10日Redmi发布了RedmiK30系列、RedmiBook13、Redmi小爱音箱Play、Redmi路由器AC2100两千兆WiFi、RedmiKino搪胶公仔5款产品。其中RedmiK305G起售价只要1999元，是目前最便宜的5G手机。简评RedmiK305G支持SA和NSA双模5G，较低的起售价有利于加快5G普及。其他配置方面，采用索尼6400万前后六摄（后置：6400万像素主摄+800万像素超广角+500万像素超微距+200万像素景深；前置：2000万像素+200万像素），4500mAh标配30W疾速闪充，120Hz屏幕。我们认为随着5G基础设施建设的完善，5G在明年将迎来大规模商用，智能手机也将迎来一轮换机潮。小米也储备了10款以上5G手机，将在明年初开始投放市场。RedmiK305G总体来说是一款配置比较均衡的手机，性价比突出，所以我们对这款手机未来的销量比较乐观。同时我们认为同行也会加速推出低价的5G手机，对5G手机的整体毛利率不应有过高的预期。RedmiBook13、Redmi小爱音箱Play、Redmi路由器AC2100两千兆WiFi三款产品，丰富小米AIoT布局。RedmiBook13采用四周窄边框屏幕，89%屏占比，双12尝鲜价4199元起。Redmi小爱音箱Play采用最新一代蓝牙Mesh网关，可以控制智能门锁、灯泡，售价79元。Redmi路由器AC2100两千兆WiFi能同时接入128台设备，并专为小米智能家居接入优化连接。AIoT战略作为小米推进的重点，这次发布的三款产品丰富的产品线，也进一步提高了不同产品之间的联动。我们认为小米在IoT上的布局较早，有明显的领先优势。2019Q3拥有5件及以上连接小米IoT平台的设备（不包括手机和笔记本电脑）的用户数增加到350万，同比增长68.6%。我们认为随着用户数基数的增长，未来在IoT业务将衍生出更多服务和功能。盈利预测与投资建议：我们预计公司2019-2021年营业收入分别为2019亿、2515亿、3124亿，同比增长15.41%、24.58%、24.21%。调整后净利润104亿、131亿、155亿，同比增长21.53%、26.15%、18.34%。目标价15港元。风险提示：智能手机出货量下降，竞争加剧，IoT技术发展不及预期