瑞信发表报告指，随着5G频谱拍卖在今年完成，预计香港电讯商将在明年下半年开始推出5G服务，估计2021年的5G用户渗透率将有约7%，并在2024年增长至38%。

该行相信，本港电讯商将如其他区内同业般，以溢价推出5G服务，估计可在短期内增加收入。瑞信预料，香港电讯(06823.HK) +0.220 (+1.877%) 沽空 $2.90百万; 比率 4.026% 的流动业务资本开支对销售比率，在2021年至2023年将增长7%至8%，以支持5G网络的推出。不过，以整体基础而言，香港电讯资本开支对销售比率增幅仍小，因预期该时期内固定资本开支需求将趋缓。

考虑到5G频谱拍卖及流动服务和OTT细分市场的竞争预期，该行下降电讯盈科(00008.HK) +0.010 (+0.216%) 沽空 $3.22百万; 比率 12.853% 今年至2021年每股盈测介乎3%至6%。不过该行上调对电盈股份目标价，由5.55元升至5.6元，评级维持「跑赢大市」，主因电盈持有香港电讯52%的股权，而且其今年股息收益率料达7.5%，为该行覆蓋研究股份中最高之一。(ek/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-11-19 16:25。)

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