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《大行报告》里昂降易鑫集团(02858.HK)评级至「跑赢大市」 目标价下调至7.2元

里昂发表报告指，易鑫集团(02858.HK) -0.340 (-5.519%) 去年下半年整体盈利按年增长128%至23.5亿元人民币，较该行预期高出11%，其中交易平台及自营投资收益增长亦分别较该行预期高13%和10%。非国际财务报告准则下纯利1.92亿元人民币，反映净利润率达8.1%。鉴于盈利增长良好，该行上调今年收入预测4%。

然而里昂同时认为，易鑫强劲的业绩增长受到准备金增加所拖累，因此下调今明两年盈利预测9%至12%，评级由「买入」降至「跑赢大市」，目标价亦由8.7元下修至7.2元。

该行指出，公司去年下半年经调整Ebit录1.39亿元人民币，较该行预期低38%，主因销售及市场支出较预期高，及为防范应收账款损失而大幅增加准备金所致。公司去年下半年拨备的准备金达1.61亿元人民币，较上半年大涨4.6倍，拖累毛利率达7个百分点。管理层预期，今年引入IFRS 9后，须拨付的准备金将进一步增加。(lf/ca)(报价延迟最少十五分钟。)