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【大行报告】高盛:美高梅(02282-HK)新项目获批125张赌桌低于预期

高盛报告指出,美高梅中国(02282-HK)旗下「美狮美高梅」获批125张赌桌低于预期,亦少于在2016年开幕的永利皇宫及巴黎人,相信是由于美高梅赌牌将于2020年3月到期,届时须重新竞投,集团不排除一旦赌牌获续期后,将申请额外25张赌台,该行对此亦不感意外。该行给予美高梅目标价20.9元不变。

该行认为,近期中场业务攀升,关键在于质素及执行力度提升,而非赌台的数目,因此,该行相信,赌台数目少料短期对「美狮美高梅」没有太大限制,反而是执行力度更为重要。该行举例指,永利皇宫获批赌台数目亦较巴黎人少,但其产生的EBITDA更高。

该行指,根据GGRAsia报告显示,假设「美狮美高梅」开幕时有177张赌台,料将从澳门美高梅调配赌台至新赌场,至今年底将增至230张,2019年将增至255张,料今年美狮美高梅EBITDA达2.02亿美元,2019/20年将增至4.39亿美元及5.59亿美元,惟仍低于永利皇宫及巴黎人目前EBITDA水平。

该行估计,「美狮美高梅」今年第四季中场博彩收益为1.5亿美元,意味每张赌台收益为1.07万美元,料2019-20年可增至1.3-1.4万美元。

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