摩根大通发表报告示，中国联通(00762.HK) -0.080 (-1.018%) 沽空 $7.59千万; 比率 9.983% 管理层谈及潜在与中国电信(00728.HK) -0.020 (-0.556%) 沽空 $4.18千万; 比率 16.582% 共建5G网络，认为是向市场释放正面讯息，缓和对5G资本开支负担的忧虑，但同时亦意味市场对5G基站及铁塔需求的预期存在下行风险。

该行认为，联通有很大机会未能达到今明两年的服务收入目标，而明年盈利目标亦有机会未能达到，主要因为流动服务势头较弱以及5G相关开支较高，而现时股价已反映对公司财务及资本开支较「熊」的看法，维持「增持」评级，但将目标价由12元降至11.5元，此按综合方式作估值，相当预测今年市盈率23倍。

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联通主席在业绩发布会上指出与中电信潜在共建共享5G网络，而其所提及的业务模式似乎可行，并可节省资本开支，他指出5G网络成本达4,000亿至6,000亿元人民币(下同)，而全国共享的话每家营运商则可节省2,000亿至2,700亿元，在最理想的情况下如所有地方都能共同营运，合起来的网络只需要达到中国移动(00941.HK) +0.800 (+1.211%) 沽空 $3.03亿; 比率 18.587% 的规模。此外，由于两家公司所获的频谱接近，能有效节省维修开支而在网络质素上亦具协同效应。

摩根大通指出，联通将今年5G基站目标由2万至3万座增至逾4万座，但维持全年资本开支指引，意味早前的5G资本开支预算已假设需兴建3.8万座基站。另外，公司指最便宜的5G套餐将定价在190元，意味5G短期将只针对高端客户，而公司亦无意于今年为5G手机提供补贴。(el/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-08-16 16:25。)