杰富瑞发表的研究报告指，受美国对华为的禁令影响，中国铁塔(00788.HK) +0.090 (+4.918%) 沽空 $2.07亿; 比率 21.570% 股价已自4月底下挫22%，但该行相信公司较其他供应链相关股份更具弹性，即使5G收入减少，但建造铁塔所需资本开支下降亦可部分抵销其影响，而5G建造速度减慢将意味4G退场亦会减慢，该行重申对铁塔「买入」评级，目标价2.55元。在极端情况下，中国在2019年之后不再建设5G，目标价亦只会下调至2.16元。

该行认为5G推迟对铁塔有影响，但影响将不及对供应链股份般大，早前由于市场忧虑公司增长将依赖5G发展，故美国封杀华为拖累股份挨沽，但该行不否认中国5G延迟会是风险，相信铁塔其他业务可提供缓冲。首先，公司现有的租赁协议中有最低租赁承诺，意味即使电讯商开始淘汰2G/3G而不建造5G，其租赁收入亦不会下跌；另一方面5G建造减慢意味电讯商会拖慢4G退场速度；此外，5G建造减慢意味其资本开支亦会减少，因为公司毋须建造大量铁塔支持5G网络。另外该行亦相信公司将继续受惠中国联通(00762.HK) -0.030 (-0.357%) 沽空 $5.87百万; 比率 12.092% 及中国移动(00941.HK) -0.100 (-0.142%) 沽空 $9.34千万; 比率 17.522% 2G网络重耕。(el/u) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-06-04 12:25。)

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