耀才证券研究部总监植耀辉称，大市表现认真难以捉摸，满以为内地上周公布之经济数据利好，有望带动中港股市进一步造好，怎知周一港股却是高开后转跌；昨日(16日)大市开市亦不太理想，不过午后A股发力，恒指又再次重上30,000点之上。见报之日内地将公布重磅数据，包括第一季GDP以及零售销售等，大市能否再作突破，相信今(17日)早自有分晓。

至于美股在总统特朗普连番唱好下距离历史新高，亦仅一步之遥，虽然企业业绩似乎难寄予厚望，但不少阴谋论认为特朗普为竞选连任，将会不惜一切撑市，所以美股破顶指日可待。不过除此以外，近期个别新股表现之强亦令人啧啧称奇。于非洲从事电子商贸之Jumia上周五(12日)于纽交所上市首日，股价已大升75.6%，上市第二日股价再升25.3%，以招股价计累升1.2倍。究竟这间被誉为「非洲阿里」有多厉害?

首先了解一下非洲市场的状况。有一个有趣的统计，原来非洲实体商场数量不多，平均每个商场对应人口约6万人，相比之下，美国为389人，东南亚(除中国外)则为7,426人。在此背景下，令电商在非洲当地发展有一定的优势。预期到2025年，非洲主要国家市场的电商销售额将占总零售额约10%，未来十年的年增长率将达到40%。

那Jumia又有何卖点呢?该公司为非洲第一大电子零售商，旗下经营范畴包括店、旅游、食品、电商以至租车等，业务覆蓋14个非洲国家，同时亦是唯一于埃及取得国家电商牌照之电商平台。超过80%非洲网消费者通过Jumia购物。另外，虽然现时非洲网路覆蓋率约30%，但已有2亿网购消费者会使用Jumia，投资者对Jumia未来发展之憧憬可想而知。

看似发展无限，但如很多电商企业一样，自成立以来，该公司一直处于亏损状态，而且Jumia面对的问题亦较其他地区复杂，非洲国家的政经局势动荡不休，便会影响物流运输以至未来。例如在2018年，Jumia肯亚一处仓库便遭受抢劫而损失50万欧元商品。另由于当地缺乏支付工具以及并非人人拥有银行帐户，亦即很多时是「货到付款」，消费者必须在家中才能接收订购商品，因此退货率亦十分之高，去年GMV便有14.4%交付失败而需退货。所以Jumia未来如何克服以上问题，投资者又如何评估有关风险，将会是股价未来去向的一大挑战。

(笔者为证监会持牌人，并未持有相关股份)