里昂发表的报告指，宝成工业建议以每股2.03元的价钱私有化宝胜国际(03813-HK)，较前收市价溢价32%，私有化完成后宝胜将由宝成工业全资拥有，而裕元(00551-HK)则100%经营代工业务，由于裕元间接持有宝胜约62%股权，故出售宝胜后将向股东派发每股4.1元的特别息。

该行指出，宝胜倾向转型，短期或会影响其盈利能力，加上近期其股价表现等均反映保持上市地位价值有限，整体而言管理层相信零售环境艰难且具不确定性，私有化相信可为股东带来一定的价值。

该行建议裕元的股东投票赞成计划，认为是次交易宝胜的估值合理，加上可派特别息，认为交易可令裕元集中于其代工业务，而出售宝胜的权益亦可减少综合企业折让。该行假设私有化方案通过的机会率达八成，将裕元目标价由37.1元上调至39元，评级维持「买入」。