大家好，今天我想聊一聊特斯拉，最近美股科技股板块出现了较大的调整，主要是Netflix、FB，twitter公布的报表都不及预期，导致整个板块下跌。美国时间本周三特斯拉即将公布半年报，作为科技股代表，更是万众期待。

　　市场预期特斯拉2018第二季度会亏损 2.88美元每股相较于2017年第二季度亏损1.33美元每股。而对2018第二季度的销售收入一致预期为39.9亿美元，对比去年同期为27.9亿美元。目前特斯拉的股价距385美元的高点已下跌了22%，同时在过去的12个月里，特斯拉的股价下跌了8%，而同期的S&P指数则上升了13%。

　　这次季报的焦点主要集中于未来model3的交付情况，特斯拉7月初月报显示第二季度生产量为5.33万台，预期八月底后的model3的周产量将达到6000台。过去model3的交付一直是公司的一个大问题，公司一直跳票，是否能达到6000台的产量这个问题很重要。

　　第二个问题就是未来的订单，这个月早先时候公司公布42万辆model3的订单，而高盛统计显示这个数据比起2017年7月刚公布的model3订单数量45.5万台是有下降的。这个月初特斯拉还取消了可退还1000押金的政策。

　　第三个问题是公司的盈利前景比较悲观，市场预期model3在2019年末可以达到25%的毛利率，但由于对未来销量的悲观预期，再加上未来排放补贴的下降，毛利率的改善可能被拖后。

　　第四个问题公司的债务问题。由于之前收购了solarcity，而solarcity本身并不是盈利的公司，负债不断增加是公司的一个大问题。公司到2020年还要继续烧60亿美金，2019年要烧掉15亿美金。最近公司的违约掉期CDS上升到了5.94美元，这就意味着投资者要花5.94美元每年的费用去保护100美元特斯拉的债务违约风险。但由于CDS不是交易非常频繁的品种，因此也不能非常准确的预测公司违约风险。

　　第五是竞争对手的加入，特斯拉虽然产品非常不错，但是2019年将会是竞争激烈的一年，保时捷，奥迪，美洲豹都会推出自己精心设计打造的公司纯电动车。而这些公司的资本结构和债务情况都要比特斯拉健康的多。

　　第六是的估值过高，而从估值的角度来说传统的汽车公司PS只有0.25-1倍，而特斯拉却要7倍的PS。

　　综上所述，我认为特斯拉作为杰出的创新公司来说可能带动了一个时代的革命，但股票是不是值得投资，还是很值得商榷的，让我们关注他的半年报，让子弹再飞一会吧。谢谢！

　　来源：微博文章 作者：大才子

责任编辑：郭明煜