从板块表现看，纸业股、建材水泥涨幅居前，手机概念股、航空股、物管股、家电股、内险股现普涨行情，香港零售股与猪肉概念领跌，半导体、濠赌股、农业股小幅下跌。恒生12大行业板块全部收涨，工业板块领涨。

蓝筹股方面，瑞声获汇丰研究上调目标价至68.9港元，重申“持有”评级。截至收盘，涨5.63%，报64.75港元，全天成交额达8.43亿港元，贡献恒指7点，领涨蓝筹。

其他重磅蓝筹，港铁公司获高盛维持“买入”评级，截至收盘，涨4.1%，报45.7港元，贡献恒指8点；小摩发布研报称，电费上调幅度低于预期，维持中电控股增持评级。截至收盘，中电涨0.88%，报79.9港元，贡献恒指4点；中国人寿涨2.23%，报20.65港元，贡献恒指10点；石药涨2.12%，报17.36港元；贡献恒指5点；中国平安涨1.51%，报90.85港元，贡献恒指23点。

人民币升值，航空板块、造纸板块集体大涨，中国东方航空股份涨3.39%，中国国航涨2.65%。玖龙纸业涨4.07%，理文造纸涨3.3%。华为概念股集体走高，其中，瑞声科技大涨5.63%，舜宇光学涨1.16%，丘钛科技涨1.3%。

花旗发布报告称，仍然坚持对中国下游天然气行业的12个月乐观预期，原因包括政府希望能源结构从煤炭转向更多采用天然气，新奥能源和中国燃气仍是该行业的首选股份。截至收盘，天伦燃气涨6.72%，报7.31港元；中国燃气涨2.49%，报28.8港元；新奥能源张0.81%，报80.5港元；港华燃气涨0.78%，报5.2港元。

根据克而瑞近期发布的榜单，截至11月末，世茂、龙湖、阳光城、金科、禹洲、中梁、宝龙等房企已提前完成全年目标，此外多家房企销售业绩完成率已超过90%，完成全年业绩目标难度不大。内房股表现强势，截至收盘，富力地产涨3.85%，报14.04港元；合景泰富集团涨3.78%，报10.44港元；融信中国涨2.83%，报10.16港元；融创中国涨2.72%，报43.4港元；绿城中国涨2.48%，报8.28港元。

近日玖龙纸业、理文造纸等纸厂发布涨价函，涨幅50-200元/吨。此外，山鹰发布停机函，将于2020年春节期间停机4-20天，预计减产10万吨。纸业股走强。截至收盘，玖龙纸业涨4.07%，报8.43港元；理文造纸涨3.3%，报5.95港元；阳光纸业涨2.48%，报1.24港元。

近日广东、福建、江西、江苏等地水泥厂家继续通知上调水泥价格，涨幅在10~40元/吨。据中国水泥网统计，下半年以来福建地区水泥价格已累计推涨7轮，平均涨幅高达190元/吨，局部价格已达历史最高水平。截至收盘，海螺水泥涨3.59%，报53.4港元；亚洲水泥（中国）涨2.68%，报10.74港元；华润水泥控股涨1.76%，报9.24港元；山水水泥涨1.56%，报2.6港元。

个股方面， 瑞声科技大涨5.63%领涨恒指成份股；港铁公司升超4%；华润置地、九龙仓置业、中国人寿、石药集团皆涨超2%；腾讯亦收涨近1%；万洲国际、中国联通、中国财险微幅下跌；海螺水泥升3.59%为最佳国指；港股通标的股小米集团大涨8.47%，中烟香港升超6%。

腾讯控股涨0.95%，收于340.00港元。阿里巴巴涨1.13%，收于197.60港元。

12月10日下午，Redmi在北京发布了旗下的新机Redmi K30系列，Redmi K30 5G版为目前市面售价最低的5G手机。此外，卢伟冰表示，小米和Redmi品牌将快速清仓2000元以上4G产品，全面迎接5G时代。此外，中金发表报告称，维持对小米“跑赢大市”的评级，目标价为13.5港元。该行认为，这是小米及内地智能手机供应链的里程碑，Redmi K30系列有助于小米在明年提升市场率。小米盘中放量大涨，尾盘涨幅扩大逾8%，截至收盘，涨8.47%，报9.99港元，创07月02日以来新高，全日成交额达42.05亿港元。消息面，12月10日，Redmi K30系列与AIoT智能新品发布会于北京召开，发布Redmi笔记本、首款智能音箱、首款路由器以及Redmi首款5G手机4款产品。

中金发布研究报告称，5G手机Redmi K30系列是首部零售价低于2000元人民币的5G手机。这个价格仅为现在市场上最便宜的5G手机的四成。该行认为，这是小米及内地智能手机供应链的里程碑。并表示如果小米的供应链不会出现问题，那么Redmi K30系列有助于小米在明年提升市场率。该行予其“跑赢大市”评级，目标价看高至13.5港元。

花旗发布报告称，猫眼娱乐的股价在过去两天中上涨了7.6%，由于年初至今的票房好于预期，予目标价18港元及“买入”评级。该行认为，2020年农历新年即将到来，票房可能会带来惊喜。截至收盘，猫眼娱乐涨6.27%，报12.88港元。值得一提的是，该股实现三连阳，累计涨幅超14%。

新一批国产游戏版号下发，中手游的《魔性酷跑》等游戏获得版号。受利好消息刺激，该股获资金追捧，盘中一度涨超10%。截至收盘，涨8.61%，报2.9港元。

美的置业发布公告，折让6.83%配售4000万股净筹7.56亿港元，受此消息影响，该股早盘低开4%。盘中股价持续上涨，一度由跌转涨近10%，尾盘涨幅有所收窄，收涨4.88%，报21.5港元。消息面上，小摩予该股“增持”评级。该行表示，随着流动性改善及配股阴霾消除，股价有望获估值重评。

中金上调中烟香港目标价11%至21港元，该行认为该公司中长期业务发展具备稳定性。截至收盘，中烟涨6.35%，报19.1港元。

　1.广发廖凌：战略看多港股 布局三条主线

　　广发策略表示，展望2020年，我们对港股战略看多，或迎缩小版“戴维斯双击”；行业配置关键词为“价值回归、成长分化”，建议布局低估值、“抗通胀”、“软服务”三条主线。

　　从投资策略来看，在盈利“螺旋式上升”的背景下，港股的估值“钟摆”向上均值回归 “只可能迟到，但不会缺席”。中性情形下，预计明年恒生指数涨幅约11%-12%，盈利和估值实现“双升”。2020年较为舒服的交易区间或在Q2和Q3，节奏上体现为“去头去尾”。

　　行业配置方面，建议布局三条主线：1)价值回归下的低估值，超配银行、汽车、博彩，关注内房股，估值和高股息是核心；2)“抗通胀”品种占优，但需精选估值性价比，看好医药、保险；3)分化的科技，从“硬科技”到“软服务”，超配互联网及软件服务。

　　从短期来看，年底“混乱无序”的市场环境下，低估值的价值品种可能受益，如银行、地产、资本货物(重卡、机械)等。

　　2.兴业张忆东：2020先进制造成明星，五大领域布局

　　张忆东发表研报表示，先进制造业领域的核心资产将成为2020年中国资本市场的“明星”。

　　1）制造业高质量发展，将是2020年中国“精准滴灌式”稳增长的最大受益者。未来数月“类滞涨”，政策在岁末年初短暂宽松之后，上半年多数时间靠“精准滴灌”，制造业核心资产更受益于结构性政策红利。

　　2）库存周期的历史规律，新旧库存周期转折时库存处于更低位的行业之后一年“戴维斯双击”，2020年更看好具有“科研能力”的先进制造业龙头。当前产成品库存周期已处于下降尾声，但是，“类滞涨”阴影将压制新一轮库存周期，短期制造业整体数据难改善，亮点在于结构分化、依然是核心资产的逻辑，即有科技研发实力的制造业龙头企业“自助者天助之”，将率先复苏。

　  3）制造业的核心资产当前具有较高“性价比”，制造业相关行业不论是估值水平或者是机构资金配置比例目前均处于历史相对低位。

　　对于2020他表示，看好5大领域中的科技赋能的先进制造业核心资产。自上而下，我们看好2020年资本市场上的先进制造业的核心资产，五大领域淘金：

　　1）精密制造：1.1、半导体设备、锂电设备等新兴行业里面找“小巨人”；1.2、军工领域：核心配套生产、优质基础电子元器件；1.3、传统设备：油气设备、工程机械和铁路设备等领域，围绕“强者恒强”找景气改善的弹性。

　　2）化工及新材料；2.1、具备一体化、规模化、科研实力强大的传统化工白马龙头；2.2、新材料领域的小巨人；2.3、农化等细分领域的冠军。

　　3）以新能源汽车产业链为亮点的汽车产业链；3.1、新能源车产业链上的电池、负极材料、电解液和隔膜等；3.2、汽车领域优势龙头和特斯拉产业链。

　　4）节能和新能源产业链；4.1、光伏板块产业链；4.2、风电板块里装机高端匹配领域；4.3、电力自动化；4.4生产型制造向服务型制造转变的白色家电。

　　5）以5G、半导体为亮点的TMT产业链：5.1、5G终端产业链的硬件和服务商龙头；5.2、5G带动下的“2B”、“2C”端的新应用领域；5.3、5G网络设备等通信基建设备；5.4；半导体、智能硬件平台及5G基站相关产业链。

　　3.光大陈治中：港股正被悄然重塑 看高恒指28000点

　　海外市场当前由风险偏好回升驱动的整体反弹持续性有限，行情分化将重新加剧。利率上行将削弱低估值市场吸引力，而高增长市场将受青睐。

　　港股中观基本面：经济增长企稳的整体影响不大。经济短周期和调控政策都受到中长期因素的制约，周期性板块回升的弹性仍然有限，对港股整体基本面改善不大。结构性层面，建材、工程机械、汽车等行业具有更好的回升弹性；地产、非银金融等行业在适当的刺激政策下仍然有回升潜力。

　　港股中观估值：估值分化与结构转变的趋势延续。估值将沿基本面差异继续分化。如业绩预期能够持续兑现，强势消费股的估值还可以继续扩张；而周期性行业的估值修复也需要盈利回升来推动。大消费和新兴行业在港股市值结构中的比重正在加速上升。除估值分化的影响外，大量新股和次新股蓝筹也加快了这一进程。而恒指结构也将因纳入次新龙头而面临较大变化。港股市场正在被悄然重塑。

　　预测与建议：基本面改善有限，分化行情仍将重返。恒指走势可能再次呈现中间低、两头高的局面。恒指的主要波动区间仍将在25,500 ~ 28,000点之间；纳入强势消费股或有助恒指波动区间小幅上移。建议关注：1)对政策敏感，且基本面保持向上弹性的建材、工程机械行业在跨年行情中的机会；2)年报季前可以提前在银行和地产板块布局优质低价标的；3)关注基本面实质性好转推动汽车、造纸估值修复的机会；4)如大市出现调整应把握低位买入龙头消费企业的机会。

　　4.中信：看好内需驱动的消费和国产替代的科技

　　中信海外策略分析师杨灵修表示，各种波动使2019年在港上市公司的盈利雪上加霜，但2019年也是盈利底部。展望2020年，我们对海外中资股（港股及中概股）保持乐观，预计恒生指数和MSCI China将有10%和15%的涨幅空间。小浪注：以11月22日公司发表研报来算，港股明年有望突破29000点，到达29254点。

　　但在全球货币宽松背景下，预计高分红、高股息率标的会凸显价值，而进一步上涨需等待经济企稳信号。经济增速放缓下，我们继续看好由“内需驱动”的消费和“国产替代”的科技，特别是消费“下移”可选及服务消费，及5G引发国产替代加速的投资机遇。海外中企在香港的二次上市也将给市场带来更多机会，进一步提升市场情绪。

　　5.建银国际：港股料高见31000点 看好5G与内需

建银国际证券研究部董事总经理及首席策略师赵文利10日于记者会上表示，美国企业盈利增长出现下行压力，令处于历史新高的美股面临下行压力这项因素，亦会拖累港股明年上半年的表现。他预计明年港股大致呈前低后高的W型走势，恒指全年波动区间在23,500至31,000点，高低差距达7,500点。数据显示，今年至今恒指高低差距只有5,400点，换言之，该行预期明年恒指波幅可能会更大。

　　此外，他表示美国企业盈利增长出现下行压力、美联储局货币政策偏向宽松与美元指数出现下行压力等因素，可能吸引资金回流香港，令港股估值得以修复，因此明年港股表现有可能跑赢A股。

　　此外，他表示目前中型股估值比较低，相关股份未来或成港股上涨主力。在投资主题方面，除具有5G与区块链概念的股份外，他亦看好与内地内需相关的股份。

　　6.国信：港股将迎全面牛 恒指2021剑指40000点

　　国信证券表示，中国股市具有全球最优的性价2019年8月美联储开启了降息大幕，这标志着全球流动性转向宽松，而且将在未来一两年保持常态。2020年，中国的GDP增速预期为5.9%，远胜西方主要国家，而A股的估值13倍PE，港股10倍PE，远低于西方主要国家股市。无论是A股还是港股，在全球资产中都具有最优的性价比。

　　港股/A股将迎来全面牛，2020年不再是结构性行情：板块上，它将是由金融+周期主导，消费+科技随动的全面牛市；风格上，随着风险偏好的上行，龙头也不再像过去两年独树一帜，非龙头地位的优质企业，也将会取得不俗的收益。

　　投资建议：积极布局金融+周期中下。分别从时间、风格、估值、股息率四个维度阐述了当下港股的投资机会，建议积极布局金融+周期中下游，包括：房地产、汽车、建筑、建材、钢铁、机械、轻工制造、基础化工、电力设备、银行、非银行金融。周期上游包括有色金属、煤炭也有优于大盘的收益表现，然而对投资人的要求更高，建议2020年下半年重点关注。

　　另外，博彩、互联网、电子、教育、体育、医药等弱周期产业，值得长期持有，考虑到它们中的部分公司在2019年已经取得良好的相对收益，可考虑在取得绝对收益的同时，如何保持相对收益的平衡。

光大新鸿基策略分析师温杰表示，经济未明朗，恒指全年目标见30,000点。根据光大新鸿基的内部不同估值模型的综合分析，同时考虑到环球政经市场发展、财金政策预期以及内地香港金融市场的独特因素，该行预期2020年恒生指数全年的目标为30,000点；国企指数全年的目标为12,000点，而上证综合指数全年的目标为3,400点。

风险因素方面，光大新鸿基预期2020年市场将主要聚焦于中美关系发展、环球经济复苏，以及企业债务解决等方面。因此，2020年港股仍以受外围经济波动影响较小以及行业具防守性的相关板为主调，以及行业前景较佳的板块。2020年三大投资主题：（1）刚需消费具保障；（2）5G概念迎机遇；（3）物业管理延增长。

周三港股市场震荡上涨，主要股指皆有升幅。午后突然抽高，令一众等候议息结果的投资者始料不及，但难企稳，料12日凌晨公布议息结果后回吐。港股近日走势牛皮，于26500点关口上落，未见明显方向，由于市场一早预料减息机会不大，预计公布议息结果之后，大市资金会率先回吐，拖累恒指进一步下试二万六关口。但由于年结临近，加上基金经理开始提早放假，预料港股再现大波幅机会不大，短期内仍于26000点至26500游走，不排除港股再度攀上二万七并企稳之上。故相信未有消息前，本星期恒指走势依然以窄幅上落为主，投资者当谋定而动。

观看图表，恒指多条主要平均线呈纠缠状态，MACD的快线及慢线处于横行状态，没有扩大或扩阔迹象。加上恒指近1个月的波幅只局限约26000点至27200点徘徊，反映后市缺乏方向，投资者皆静候消息而动，预料恒指于26000点关见支持，顶部27000点止步。若投资者看好后市，建议投资者小注炒“即日鲜”，或者分注部署较不受经济环境影响的药品股及物管股，惟宜小注为佳，相信港股后市会持续波动。