从板块上看，工业大麻股、物流股、特斯拉概念股、内地教育股、阿里概念股等板块领涨，而奶制品股、光伏太阳能股、航空股、纸业股、电力股等板块领跌。

蓝筹股方面，万洲国际涨1.14%，报8.01港元，全天成交额达1.45亿港元，贡献恒指2点。中国人寿跌0.70%，报21.10港元；香港交易所跌0.94%，报253.40港元；中国旺旺跌1.22%，报7.26港元。

其他重磅蓝筹，中国神华涨0.5%，报16.06港元，贡献恒指1点；蒙牛乳业跌1.72%，报31.40港元，拖累恒指5点，领跌蓝筹股；中国旺旺跌1.22%，报7.26港元，拖累恒指2点；九龙仓置业跌0.97%，报45.8港元，拖累恒指2点。

科技股走高，其中，中芯国际涨4.56%，金山软件涨4%，小米集团涨3%，美团点评涨1.88%，阿里巴巴涨逾1%。

高盛发表研究报告，认为中国会加快5G部署，目前预测未来7年建设500万个基站，而今年、明年及2021年分别有16万、100万及110万个。该行相信中兴通讯及京信通信可受惠中国5G加快发展。此外，意大利经济发展部长帕图阿内利22日表示，应当允许华为参与意大利未来的5G网络建设。受消息影响，5G概念逆市上扬。截至收盘，长飞光纤涨2.88%，报14.3港元；京信通信涨1.51%，报2.02港元；建滔积层板涨1.19%，报9.38港元；中兴通讯涨1.1%，报22.95港元。

个股方面，金山软件涨3.67%，小米集团涨3.13%；特斯拉概念股普涨赣锋锂业涨2.39%创新高。恒指成分股中，万洲国际、金沙中国、中国移动、中国神华等个股领涨；蒙牛、中国旺旺、九龙仓置业等个股领跌。其中，建行跌0.6%，拖累恒指下跌12.98点。国指成分股中，中国移动、招行、安踏、中国铁塔等个股领涨，邮储银行、中国旺旺、融创中国等个股领跌。

福晟国际跌3.45%，世茂房地产平收。过去两个多月，福晟集团经历了“申请破产被拒”、“裁员求生”等一系列传闻，尽管公司已辟谣澄清。日前世茂房地产、东方资产与福晟集团洽谈股权收购，福晟集团地产板块将以股权换取资金，世茂主导操盘，而自己则沦落为小股东。

小米获内资疯狂涌入，经纪商持仓数据显示，盘初小米获内资买入123万股，小米股价再度走高，一度涨逾3%。截至休市，小米涨3.13%，报价10.56港元，最新市值2537亿港元。自小米纳入港股通以来，小米不断获得内资青睐，截至12月23日，内资持有小米已经有5.3亿股，持股占比3.05%，持股市值54.4亿港元，小米股价也不断反弹，1个月的时间涨幅近25%。中信证券发表研报表示，小米智能手机业务有望在5G新机、欧洲市场拓展等带动下逐步进入改善通道，公司整体业绩拐点已至。该行维持对公司长周期乐观态度，维持公司“买入”评级。

美团点评-W获中金上调目标价22%至110港元，评级“优于大市”，股价反弹2%。中金表示，因强劲的需求和市场占有率的提升，美团外卖成交总额同比增长40%超过预期，预计公司的营销服务、差异化的外送费和正在下滑的外卖员成本，将会支持其2020-2021年的非美国通用会计准则下的营业利润率至6.3%和16.5%。

根据港交所权益资料显示，赣锋锂业获朱雀基金管理有限公司于12月18日在场内以每股平均价18.93港元增持223.92万股，涉资约4238.81万港元。增持后，持股比例由16.96%升至18.08%。截至收盘，赣锋锂业涨2.39%，报19.7港元。

中芯国际公布，拟对北方集成电路技术创新中心注资9900万元以提升生产线效率。公告称，该公司在北京的工厂，目前是中国内地产能最大的12英吋晶圆代工厂。截至收盘，中芯国际涨4.2%，报11.42港元。

美团点评-W获中金上调目标价22%至110港元，评级“优于大市”。该行认为，因强劲的需求和市场占有率的提升，美团外卖成交总额同比增长40%超过预期，预计公司的营销服务、差异化的外送费和正在下滑的外卖员成本，将会支持其2020-2021年的非美国通用会计准则下的营业利润率至6.3%和16.5%。截至收盘，美团涨%1.29，报102.3港元。

都市丽人发盈警，因实施转型计划产生一次性大规模拨备，全年业绩预盈转亏，税后亏损不少于9.8亿人民币。公告显示，2019年度，因内部需求放缓，该集团的业务活动面临逆境。这负面地影响了面向消费者的服装行业及集团的营运表现。该股盘中一度跌超11%，截至收盘，跌2.88%，报1.01港元。

新昌创展控股拟折让约15%发行1.08亿股配售股份，净筹2200万港元。该股盘中一度涨超28，截至收盘，涨5.69%，报0.26港元。

展望后市，嘉实资本王永伟表示，港股估值处于历史低位。王永伟认为，此次周期与以往不同，伴随着高杠杆和低利率。从更长周期的视角来看，目前的债务率处于史上最高，而利率处于史上最低。但同时，王永伟认为，美股2020年吸收外来资金的能力相比过去的几年将有所下降，全球资金有望再配置新兴市场，发展中国家的权益市场具有源于经济增长与盈利增长的相对优势。王永伟还强调，2019年港股震荡筑底，现在估值处于历史低位，估值水平仅10倍；横向比较来看，港股估值也处于全球最低水平。港股正处于价值洼地。

融通基金国际投资部人士指出，相较其他市场，恒指在估值上更具吸引力，建议对中资基建和消费板块保持超配，此外可增加对中资医药及油服公司的配置。“从中长期来看，我们认为超配受益于政策红利的行业可以带来稳定的超额回报。”

博时基金港股投资人士指出，看好四方面的港股投资机会：一是科技行业，互联网巨头以及电子、半导体、软件细分行业的龙头；二是可选消费板块中的运动品牌、纺织服装、澳门博彩企业；三是必选消费中的食品饮料（啤酒、乳制品、调味品等）、餐饮连锁企业；四是大盘股，如银行、保险等。

对于投资策略，恒生前海基金表示，依然坚持基本面为先的长期投资策略，一旦市场回调可逢低介入，关注具备成长性且估值合理的优质科技、消费龙头，另外受益于逆周期调节的基建龙头企业也值得关注。

光大陈治中认为，海外市场当前由风险偏好回升驱动的整体反弹持续性有限，行情分化将重新加剧。利率上行将削弱低估值市场吸引力，而高增长市场将受青睐。港股中观基本面：经济增长企稳的整体影响不大。经济短周期和调控政策都受到中长期因素的制约，周期性板块回升的弹性仍然有限，对港股整体基本面改善不大。结构性层面，建材、工程机械、汽车等行业具有更好的回升弹性；地产、非银金融等行业在适当的刺激政策下仍然有回升潜力。

港股中观估值：估值分化与结构转变的趋势延续。估值将沿基本面差异继续分化。如业绩预期能够持续兑现，强势消费股的估值还可以继续扩张；而周期性行业的估值修复也需要盈利回升来推动。大消费和新兴行业在港股市值结构中的比重正在加速上升。除估值分化的影响外，大量新股和次新股蓝筹也加快了这一进程。而恒指结构也将因纳入次新龙头而面临较大变化。港股市场正在被悄然重塑。

预测与建议：基本面改善有限，分化行情仍将重返。恒指走势可能再次呈现中间低、两头高的局面。恒指的主要波动区间仍将在25,500-28,000点之间；纳入强势消费股或有助恒指波动区间小幅上移。建议关注：1）对政策敏感，且基本面保持向上弹性的建材、工程机械行业在跨年行情中的机会；2）年报季前可以提前在银行和地产板块布局优质低价标的；3）关注基本面实质性好转推动汽车、造纸估值修复的机会；4）如大市出现调整应把握低位买入龙头消费企业的机会。

周二恒指表现明显地反映假期因素，消息股造成大市淡静，由于本周交易日数有限，相信市场仍待假期后再作部署，暂时不再受A股牵引，加上恒指本年表现较A股落后，相信估计有重估空间。

在踏入12月份，恒指在北水支持下，持续强势，而近日亦曾升穿28000关口。在长假期的情况下，亦能徘徊在28000关口附近。因此有多家大型券商表示看好来年的港股，在稳定过后，或能突破关口再冲，定可以再试高位。

料恒指于短期后市很大可能贴近28000点关口拉锯，短线有望继续企稳250天线之上。大市成交金额亦显著回落，本周二及下周二亦仅得半个交易日，而下周一亦是即月期指结算日，在圣诞假期及年结因素影响下，相信短期后市难有太大突破。

从技术上看，恒指上周发力突破多个关键阻力位，上周五更以全日高位收市，令整个上升形态再度重现。目前较关键的支持位在11月26日高位27227点，只要恒指能于后市继续企稳此关之上，恒指于日线图上则继续呈现一个双底格局，以量度升幅计，恒指后市可望挑战28200点。