板块方面，涨幅榜仅特殊化工品上涨0.22%。跌幅前三的为页岩气、石油股及在线教育，分别跌17.92%、10.23%及9.02%。

蓝筹股方面，权重蓝筹股集体重挫。其中，中生制药跌6.33%，报11.54港元，全天成交额10.45亿港元，拖累恒指18点。汇丰跌3.75%，港交所跌2.9%，报248元；腾讯跌4.65%，报377.4元；中国移动跌2.81%，报58.8元。

其他重磅蓝筹，友邦保险获瑞银下调目标价，跌6.11%，报71.4港元，拖累恒指162点；太古A跌6.27%，报65港元，拖累恒指7点；中国人寿跌5.86%，报17.04港元，拖累恒指24点；万洲国际跌5.17%，报7.88港元，拖累恒指12点；

消费股重挫，蓝鼎国际跌20%，新秀丽跌10%，新东方在线跌10.96%，波司登跌8%，比亚迪、阅文跌逾8%。光大证券短期视角：疫情期间服装行业零售预计承压，关注相关防护用品标的、直播电商标的和恢复性消费出现带来的基本面拐点机会。

医药股集体暴跌。其中，国药控股跌逾10.5%，阿里健康跌7%，华润医疗、锦欣生殖、金斯瑞生物科技等集体跌逾6%。

在周五举行的欧佩克和其合作伙伴部长级别会议上，全球最大的石油生产国沙特阿拉伯和另一石油巨头俄罗斯并未就减产协议达成一致。沙特还表示，如有需要将增加产量，产量值或达到1200万桶/日。消息刺激国际油价暴跌，WTI原油盘中一度跌逾33%至27.59美元/桶，跌幅超1991年创下的最大跌幅。美油失守29美元关口，跌幅扩大至30%；布油跌幅扩大至28%。石油股全线重挫，三桶油集体暴跌。截至收盘，中海油服跌19.89%，报8.38港元；中海油跌17.23%，报8.79港元；中石油跌9.63%，报2.72港元；中石化跌2.8%，报3.82港元。

据媒体报道，华为预计今年其智能手机年出货量将下降20%左右，这将是华为首次出现同比下降。华为2019年的手机销量超过2.4亿部，但现在预计销量仅为1.9亿至2亿部。受消息影响，手机产业链全线走弱。截至收盘，比亚迪电子跌10.4%，报13.78港元；富智康集团跌8.77%，报1.04港元；通达集团跌7.59%，报0.73港元；舜宇光学跌4.74%，报122.5港元。

疫情扩散致使全球对航空旅行的需求急剧下降，全球航空业遭重创。03月05日，英国航空公司Flybe宣布破产，成为第一家被疫情拖垮的航企。此外，近日国内诸多航班机票价格集体跳水。航空股普跌。截至收盘，中银航空租赁跌8.41%，报58.3港元；首都机场跌3.31%，报6.14港元；东方航空跌2.4%，报3.26港元；国泰航空跌1.51%，报9.78港元。

避险需求加剧，资金曾一度流入黄金避险，惟金价升至千七美元后未能企稳，并一度低见1659美元，金股随大市失守，招金矿业跌1.87%，报9.47元；紫金矿业跌4.61%，报3.31元；山东黄金跌2.29%，报19.64元；中国黄金国际跌2.94%，报6.28元。

恒兴黄金国际债息回吐，10年期国债跌穿0.5厘关口，惟本港公用股一同随市捱沽，中电控股跌1.88%，报81.05元；中华煤气跌1.19%，报14.94元；电能实业跌1.6%，报55.25元；港铁公司跌3.05%，报41.35元；领展跌0.07%，报73.8元。

内地股市同样急挫，在岸人民币急跌逾百点子，加上海南省委办公厅、省政府办公厅日前印发通知不准发展商卖楼花，内房股全面回吐。中海外跌5.37%，报25.55元；融创跌6.68%，报41.2元；华润置地跌5.3%，报34.85元；碧桂园跌5.93%，报9.84元；中国恒大跌5.59%，报16.56元。中国奥园跌9.67%，佳兆业、富力地产等跌8%。正商实业涨7.81%，阳光100中国涨3.01%，力高集团涨幅4.21%，银城国际涨幅2.72%。

人民币同样拖累食品股表现，加上内地A股表现低落，本港食品股雪上加霜。旺旺跌2.44%，报5.99元；蒙牛乳业跌3.59%，报28.2元；康师傅跌1.89%，报14.52元；达利食品跌2.7%，报5.41元；统一企业中国跌3.2%，报8.17元。

市场忧虑美联储提早减息后，在本月中的议息会再减一次，本地银行股捱沽。汇控失守50元关口，低见3年低位，收跌3.75%，报48.75元；恒生银行跌4.08%，报141.1元；东亚跌3.44%，报18.5元；中银香港跌3.7%，报24.7元；渣打集团跌3.76%，报51.15元。

国药集团发布一季度盈警，预期截至03月31日止第一季度业绩可能同比大幅下降。公告显示，集团2020年01至02月份的销售收入增速明显下降，毛利率水准也有所下降，截至2020年02月29日止两个月，归属于母公司所有者的净利润较去年同期下降约为50%左右。截至收盘，国药控股跌10.5%，报19.6港元。

丘钛科技午间发布年度财报，2019年营业收入约为人民币131.7亿元，同比增长61.9%；期内纯利约为人民币5.42亿元，较2018年增长约3666.7%。于2020年02月，800万像素及以下摄像头模组销量319.2万件，环比减少64.9；1000万像素及以上摄像头模组销量1070.9万件，环比减少44.6%。该股午后直线拉升一度转涨，但随后迅速回落。截至收盘，跌4.97%，报11.1港元。

五谷磨房于03月08日晚间发布公告称，年度纯利同比预增18%，但收入和经调整纯利将分别下降约2%和40%。截至收盘，五谷磨房跌11.97%，报1.03港元。

市场人士分析，OPEC掀起石油价格战，油价暴跌将有利航运成本下降。中远海能逆市上扬，截至收盘，涨8.01%，报3.37港元。

1.避险情绪加剧，港股配置价值凸显

中国证券报认为，新冠肺炎疫情逐渐在全球蔓延，对全球资本市场的影响比较大，国际资本市场正在不断消化吸收对这场疫情的认知和预期，但预计调整幅度不会太大，时间不会太长。从基本面来看，A股市场已经部分消化了疫情带来的影响，港股的价值优势在估值回调后更加突出。

此次疫情对全球产业链有一定的影响，但是如果对比历史上其他重大疫情，这个影响将是短暂的、脉冲性的，对制造业、物流等行业的工期节奏和原料成本的价格影响可能比较明显，对全球产业链很难造成根本性冲击。

参照历史来看，短期疫情对制造业、物流等行业的工期节奏和原料成本的影响较为明显，但对全球产业链的冲击是相对有限的，因为全球的产业链分工格局的改变是一种长期活动，短期内很难扭转。

疫情在全球范围内扩散的风险在不断加大。需要关注海外疫情扩散对于海外经济的影响。如果本次疫情在全球范围内流行，全球经济在2020年会受较大的影响，尤其是对服务业和消费行业的影响更加明显。而发达经济体，例如美国和欧元区或陷入技术性衰退之中。

此外，海外疫情的加剧对基本面的影响开始逐渐显现，市场避险情绪加剧，股价大跌，美债利率创历史新低。受疫情影响，韩国的高频出口数据下行明显，出现负增长。美国的服务业和制造业PMI出现大幅下滑，部分经济体已下调2020年的经济增长预测。市场的避险情绪加剧，全球多个市场出现下跌，欧美权益市场下跌最为明显。

总体来讲，本次疫情对全球资本市场的影响比较大，推动了黄金等避险资产价格的上升，但我们预计调整的幅度和时间不会太长。

如果疫情进一步超出投资者预期，市场风险偏好或产生一定压力。但与此同时，市场对美联储降息和欧洲央行、日本央行后续量化宽松政策反应的预期也愈发强烈，这将起到一定的对冲作用。我们需进一步关注疫情进展，如果疫情得到了有效缓解，流动性宽松的预期和投资者风险偏好的恢复将带来一些机会；但若疫情扩散超出市场预期，美股估值或进一步走低。从基本面来看，美股过去十年长牛的趋势并未发生根本性转变。

相对于海外市场，A股市场已经部分消化了疫情带来的影响，流动性的宽松预期和逆周期调控政策等宏观背景变量对A股形成了较好支撑。实体经济还在陆续复工的过程中，资本市场流动性仍处于较为充裕的状态；今年以来创业板与大盘分化的行情中，科创公司估值明显高于权重股，但涨幅较大的也正是这些弹性高的板块，体现了部分投资者风险偏好的上升。对于后市，受益政策扶持、估值相对合理、真正有业绩支撑的、代表新经济的个股，仍然值得关注；此外，可关注受益于逆周期政策加码以及赶工需求的周期性板块的估值修复机会。

港股市场的配置价值凸显。随着内地疫情的逐渐好转，港股市场对于疫情已经有了较为充分的反映，无论是估值还是盈利预期已经做了充分的调整。海外流动性继续宽松将有助于港股的估值修复，同时内地经济逐步恢复有助于港股的盈利企稳。从基本面来看，中资盘在中期逐渐复苏，港股当前具有的高股息、低估值和高隐含风险溢价优势未发生根本改变。在利率下行的周期中，港股的高股息策略优势明显。港股的价值优势在估值回调后更加突出，关注超跌行业。

兴业证券分析师张忆东认为，国内资本市场，虽有“倒春寒”的风险，但传统行业的优质核心资产分红能力、盈利稳定性大大提升，如果海外经济不容乐观，全球会出现“风水轮流转”的现象，加上长线资金更愿意在大类资产配置中优先配置，中国市场反而成为避风港。

2.港股估值处于历史底部

近期港股的弱势主要是受中国以外地区疫情蔓延、欧美股市暴跌拖累影响。从中长期看，睿远基金、保银投资多家知名专业机构明确表示看好港股特别是H股的投资价值。

在中国财富管理50人银行理财论坛前不久举办的网络视频会议上，睿远基金董事长陈光明表示，以科技为代表的中小型公司成为市场的热门股，更多的是风险偏好的定向上升，这种状况并不会长期持续。相比成长股，价值股的估值驱动在于对当期利润的预期，因此在疫情影响下跌幅较大，但长期来看，传统产业头部公司具有更好的投资性价比。

他说：“首先，长期而言，加大权益类资产配置是机构和个人的大方向，无论是保险还是银行，基本上是必选项。第二，尤其在中国，目前优质上市公司没有明显的溢价。配置首选其中有成长潜力和合理低估的公司。第三，H股是全球最低估值的市场之一，相对来讲潜在回报率比较高。”

以管理对冲基金闻名的百亿私募保银投资认为,，美股未来将面临疫情扩散的影响，相比之下港股具有较好中长期投资价值。

经济基本面来看，港股红筹和中概股大多是主要业务集中于中国的行业龙头。疫情所带来的巨大冲击，让各行各业的中小企业遭受重创。但从龙头公司来看，这正是兼并扩张，瓜分市场份额的最好时机。

从未来预期来看，香港和大陆的疫情走势基本同步，目前相比其他国家，中国的疫情正逐步好转，中国的经济必将最先从这次疫情中得到恢复，这一点也正在成为全球投资人的共识。香港作为全球资金最熟悉的城市之一，当其他市场出现巨大风险需要避险的时候，香港市场将成为首选。

国投瑞银基金经理刘扬也表示，从估值来看，目前恒指和恒生国企指数的PE(TTM)在10倍左右，其历史市盈率中位数则在12-13倍附近，而标普500市盈率在20倍以上，A股沪市市盈率也12.5倍，目前港股的估值无论和其他市场横向比较还是与其历史纵向比较都处于低位，具有很好的投资价值。

智通财经认为，美股情绪似乎仍在走坏，在国内看来，美国人民似乎也正处在水深火热之中，需要上帝的拯救。但每个国家都有自己应对的办法，核心当然是降低人与人之间的接触频次，抓住这个核心，是可以将受灾程度降到最低的。也许这样的办法与我们一个月前经历的，和正在经历的那一套东西相悖，但你必须承认，“十里不同风，百里不同俗”这样一个说法。所以，当周五美股又进行调整的时候，乐观的人会看成是指数的二次触底，这一技术形态预示着未来会开始向好。不必为眼下的恐慌而担忧，真正要警惕的是评估经济体所受到的冲击，要时刻关注宏观数据以及政策的转变。

如果放长线看的话，当前不少行业仍具有长期配置的机会，无论是医药、保险还是教育等国内具有优势的核心资产，但很多核心标的，看上去是调整了，但没有快速到达便宜的价格，反而在情绪利好后有了提振，进而也抬高了这个标的的底部价格。这种情况，也只能耐心等待。

上周五石油会议谈判破裂，先拖累油价急挫近两成，造成周一早上美股道指期货大幅下滑。再带动亚洲区内多个股票市场跟随急跌。日本及澳洲曾齐跌超过6%，并创出52周新低。其他地区跌幅亦有4%至5%，亦无一幸免。唯内地A股市场跌幅3%至4.5%。港股也维持跌幅在4.2%附近。

现外围市场大幅回落打击市场投资气氛，随着市场恐慌情绪升温，外围紧张气氛给港股带来承压，因此，料港股短期震荡探底，可留意绩优股。估计在内地疫情受控后，推出支持经济措施，港股有望支持，待企稳后再造好。