板块方面，涨幅前三的为医疗保健、系统软件及阿里概念股，分别涨5.34%、3.86%及3.86%。跌幅前三的为页岩气、纺织服饰及体育用品，分别跌5.14%、3.47%及3.04%。互联网、医疗保健设备、生物科技涨幅居前，商业银行、汽车、综合消费跌幅居前。从板块表现看，医疗保健和系统软件领涨，阿里概念、生物科技、纸业股强势，体育用品跌幅最大，石油股、餐饮股、汽车股普跌。

食品添加剂、禽畜饲料、医疗及医学美容服务、鞋类、航空服务等5个板块领涨，其中椰丰集团涨6.76%报0.079港元领涨食品添加剂板块；服装零售商、服装、油气设备服务、家庭电器、电讯设备等5个板块跌幅居前，其中港大零售跌5.4%报2.980港元领跌服装零售商板块。

蓝筹股方面，截至收盘，中信股份跌5.68%，报7.970港元，领跌蓝筹股。华润置地跌5.01%，报30.350港元；创科实业跌3.43%，报49.300港元；恒安国际跌2.82%，报56.850港元；中国联通跌2.63%，报4.450港元。

医药股再度走高，成港股护盘主力。其中，先建科技涨9%，中国中药涨7%，东阳光药、希玛眼科涨逾6%，阿里健康、三生制药、次新股诺诚健华等涨超5%。复星医药H股涨11.90%，A股涨停，公司全资子公司上海复星长征医学科学有限公司（简称“复星长征”）研制的新型冠状病毒核酸检测试剂盒已通过国家药监局应急审批，获得医疗器械产品注册证（注册证编号：国械注准20203400299）。

内房股25日憧憬央行降息，股价大涨，恒大更是暴涨20%。26日早盘低开高走。截至收盘，合景泰富涨近9%，中国恒大涨7%，富力地产涨5.2%，美的置业涨3.5%。

石油板块再度走弱，中海油田服务跌5.51%，公司去年年度业绩收入为311.35亿元，同比增长41.9%；股东应占溢利为25.02亿元，同比增长3434.1%。每股基本盈利为52.44分，拟派末期股息每股0.16元；中石油、中海油、中石化、中国油气纷纷翻绿收跌。

银行板块走势低迷，锦州银行大跌19.64%，邮储银行、工商银行、交通银行等跌超1%；邮储银行2019年实现归属于银行股东的净利润609.33亿元，同比增长16.48%；不良贷款率0.86%，拨备覆盖率389.45%。 

个股方面，瑞声科技升近4%为最佳恒指成份股；腾讯、中国平安小幅收涨；中信股份大跌5.68%表现较差；吉利汽车跌2.34%；三桶油皆下跌，中海油跌2.28%；复星医药大幅收涨近12%；中国恒大延续25日强势，续涨7%。

腾讯控股涨0.47%，收于381.80港元。阿里巴巴涨0.67%，收于180.90港元。

港交所取消03月27日的新股上市仪式，仪式将延期举行。据报道，因上周五（03月20日）上市仪式的一位出席嘉宾确诊新冠肺，港交所决定取消本周五（03月27日）的上市仪式，并延期举行，受影响的企业包括新股C-Link Squared、山证铁矿石ETF（港元代码03047，美元代码，09047）。

瑞声科技大涨近5%，当地时间03月25日，美国商务部工业与安全局宣布，将对延长华为公司的临时通用许可证（TGL）一事进行的公开意见征询的期限延至04月22日。此前商务部公布的意见征询期为03月10日至25日。

中国人寿跌0.66%。中国人寿发布了2019年业绩报告。公司实现归母净利润582.87亿元，同比增长411.5%，这一大幅增长，主要来自总投资收益增加、手续费新政“减税”利好。公司每股收益2.05元，同比增长425.8%。中国人寿公布2019年12月31日止之全年业绩，总收入7294.74亿元人民币，按年增长16.3%，新业务价值586.98亿元人民币，上升18.6%。全年纯利582.86亿元人民币，大幅增长4.12倍，每股盈利2.05元人民币，同升4.26倍。期内总投资收益增加1.95个百分点至5.24%，总投资收益大幅增长77.7%至1，690.4亿元人民币。主要为期内A股表现理想。早上股价曾高见15.48元，午后亦跟大市回落而倒跌。

海底捞收跌2.40%，报30.45港元。2019年营收低于预期，中金下调海底捞2020年盈测58%。公司去年实现营业收入265.55亿元，同比增长56.5%，低于市场平均预期的272.4亿元，拥有人净利润23.44亿元，同比增42.44%。但是中金公司表示称，新冠疫情为公司带来了短期的压力，因此将公司今年净利润预测大幅下调58%至15亿元人民币，目标价下调16%至37.8港元，但维持“优于大市”的评级，并称海底捞仍具长期投资价值，明年翻台率不再受到新冠疫情影响。

复星医药大涨约12%，旗下新冠病毒核酸检测试剂盒通过审批据报道，复星医药子公司上海复星长征医学科学有限公司研制的新型冠状病毒核酸检测试剂盒已通过国家药监局应急审批，获得医疗器械产品注册证（注册证编号：国械注准20203400299）。截至收盘，复星医药涨11.91%，报25.85美元。

SOHO中国13年首次整年不派息，2019年净利润减少三成。03月25日，SOHO中国公布2019年度年报，全年营收同比增长11%至18.47亿元，归属股东净利润13.31亿元，同比减少三成。财报没有透露任何与私有化传闻相关的进一步信息，同时宣布今年不派发末期股息，为13年来首次。此外，此前银河-联昌将SOHO中国目标价上调44%至5.32港元，认为股价尚未完全反映潜在的私有化。截至收盘，SOHO中国涨3.45%，收于3.60港元。

中民证券（香港）研究部董事黄伟豪称，港股能否解除危机仍言之尚早，现阶段疫情发展或全球经济“走样”程度均不明朗，故料大市只是借势作技术反弹，暂上望24000点。若短线博反弹投资者至今仍未出手，可能已错失时机，但今次恒指升浪过后或再现调整，中长线投资者仍可趁机部署。

华盛证券发文表示，上周五，恒生指数收盘PB估值仅为0.98（LF）。这是1990年以来，恒生指数第三次跌破净资产，近30年以来，恒指破净仅出现过2次，第一次是在1997年亚洲金融危机的最低点，随后恒生指数在不到两年时间内翻倍；第二次出现，2016年初，随后港股开启一轮“慢牛”。根据广发证券的研究，从历史规律来看，港股往往是“跌出来”的机会，极低估值买入港股或许是获得超额收益的一个重要手段。

广发海外策略廖凌表示，廖凌港股仍未偏离长线配置区域，继续看好短期反弹。截至03月25日，恒生指数PE估值反弹至9.63x，PB估值略高于净值水平（1.00x），动态股息率4.42%。港股低估值、高股息、高风险溢价的特征依然显著。

“美元指数下跌，人民币汇率升值”对港股更为友好。“美元危机”的解除有利于外资回流香港市场，而中美利差仍位于历史高位，意味着人民币汇率偏稳，不排除存在阶段性升值可能。

耀才证券研究部团队：港股技术性反弹上望24200点。从技术上看，恒指25日成功突破10天线之阻力，短线技术反弹势头渐趋明，目前可留意MACD能否于短期内后市转发“熊牛”讯号。以此轮熊市29174点及21139点高低位起计，黄金比率反弹0.382有望上试24208点。

广发证券：极限压力释放后的反弹

海外市场方面，美联储加码货币政策刺激力度，利多因素的“积少成多”，促成“估值弹簧”最终反弹。未来核心矛盾转向基本面，考虑到海外疫情爆发晚于国内且至今未出现拐点，同时参考疫情对01-02月国内经济数据的拖累，预计海外市场基本面的下行风险还未完全释放。

而港股EPS下修压力相对较小，目前点位已具备安全边际。当前市场预期恒生指数2020年盈利增速为-0.6%，中性情形假设下，我们预计未来进一步下调幅度在3-4pct左右（不考虑汇率波动）。即使宏观和盈利增长落入偏悲观假设情景，港股目前“较低的估值，较高的股息率，降速但未失速的盈利”也不会对中长线布局资金构成困扰。

截至03月25日，恒生指数PE估值反弹至9.63x，PB估值略高于净值水平（1.00x），动态股息率4.42%。港股低估值、高股息、高风险溢价的特征依然显著。“美元指数下跌，人民币汇率升值”对港股更为友好。“美元危机”的解除有利于外资回流香港市场，而中美利差仍位于历史高位，意味着人民币汇率偏稳，不排除存在阶段性升值可能。行业配置上，建议关注“低估值、低波动、稀缺性”三条主线：1）对于长期资金而言，港股高股息是一个极佳的配置方向（银行、地产），部分受益于政策的可选消费也将受益（汽车）；（2）疫情“低敏感”的必需消费“抱团”效应有望继续；（3）持有港股的优质“稀缺资产”是长期不变的主题，重点关注物业服务、软件互联网、医药等“新经济”领域。

周四港股市场未能持续走强，主要股指盘中皆跌超1%。继连续反弹后，市场做多动力衰退，观望情绪明显增强。海外疫情仍旧严峻，目前多国纷纷出台政策，短期国际金融市场或结束急跌处于震荡行情。

26日早上美国参议院通过刺激经济议案，将提交众议院表决，港股反弹的力度略有不足，反映市场已完全消化此消息，意味相关议题在短时间内未必可再提振港股。不过，相比过往以千点计的上落，当天波幅只有441点，除表示部分投资者获利回吐，或反映市场正寻方向，等待下一波消息。而无明显负面或正面刺激之下，料恒指短线较为平稳，上落波幅有机会在500点附近水平。

恒指连升两日超过1830点，为近8年最大的连续两日升幅，并重上23000关口。主要为美国推出大型救市方案而跟升。而早前受疫情所累，跌幅较大的反弹越高。但要留意，目前疫情尚未解决，美国及欧洲更急速扩散。因此，估计港股见高位后沽压颇大，也预期24000关口附近会有阻力。加上有多家券商也表示，是属于熊市反弹，仍未见底。同时，也见经济衰退正逐渐浮现。所以，趁反弹见高位，沽出获利，再减风险。